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板塊市場(chǎng)回顧
　　本周（10/16-10/20）交運(yùn)指數(shù)下跌3.3%，滬深300指數(shù)下跌4.2%，跑贏大盤0.9%，排名13/29。交運(yùn)子板塊中航運(yùn)板塊跌幅最小(-0.1%)，快遞板塊跌幅最大(-5.8%)。
　　行業(yè)觀點(diǎn)
　　快遞：2023年9月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)20%，單票收入同比下降4.8%。國(guó)家郵政局公布2023年9月數(shù)據(jù)，快遞業(yè)務(wù)收入完成1057.4億元，同比增長(zhǎng)14.4%；快遞業(yè)務(wù)量完成116.6億件，同比增長(zhǎng)20.0%；快遞業(yè)務(wù)單票收入9.1元，同比-4.8%。1-9月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.1，較1-8月持平。其中，分公司看，2023年9月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)量分別為10.13億票、16.69億票、18.06億票、16.38億票，同比分別+5.6%、+11.3%、+15.5%、+33.6%，市占率分別同比-1.2%、-1.1%、-0.6%、+1.4%。
　　物流：長(zhǎng)久物流Q3利潤(rùn)同比大增，新能源業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)堅(jiān)定。本周中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)為4721點(diǎn)，同比-7%，環(huán)比-1%。10月17日，長(zhǎng)久物流發(fā)布2023年三季報(bào)，Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.7億元，同比下降1.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45億元，同比增長(zhǎng)1751%，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)主要系國(guó)內(nèi)整車出口持續(xù)向好，國(guó)際業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)較大，以及廣東迪度并表。公司新能源業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)堅(jiān)定，9月公司與鏈宇科技舉辦戰(zhàn)略簽約儀式，有望在股權(quán)投資、“光儲(chǔ)充檢放”一體化項(xiàng)目等方面合作，此外近期公司與電池之家“互聯(lián)網(wǎng)+電池回收”的試點(diǎn)合作宣告成功。2023年宏川智慧收購(gòu)南通御順及南通御盛全部100%股權(quán)，標(biāo)的公司子公司擁有74座儲(chǔ)罐，罐容總計(jì)約62萬(wàn)m3，目前本次交易所涉及的標(biāo)的資產(chǎn)過(guò)戶手續(xù)已經(jīng)全部辦理完畢。推薦宏川智慧。
　　出行鏈：2023年冬春航季將啟動(dòng)，國(guó)際客班有序恢復(fù)。本周（10月15日-10月21日）全國(guó)日均執(zhí)飛航班量13650班，恢復(fù)至2019年94%（環(huán)比+0pct）；其中國(guó)內(nèi)線日均12242班，為2019年103%（+1pct）；國(guó)際線日均1111班，為2019年51%（-3pct）；地區(qū)線日均298班，為2019年64%（+5pct）。近日2023年冬春航季航班計(jì)劃發(fā)布，新航季將于2023年10月29日開始執(zhí)行至2024年3月30日為止。據(jù)統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)航司客運(yùn)航班量為120376班/周，其中國(guó)內(nèi)線客運(yùn)航班量為110780班/周，同比-1.1%，國(guó)際線、地區(qū)線客運(yùn)航班量分別為7794班/周和1802班/周，分別為2019年冬春航季的64%、108%。本周布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為92.16美元/桶，環(huán)比+1.40%，同比+2.37%；2023年10月，國(guó)內(nèi)航空煤油出廠價(jià)（含稅）為8025元/噸，環(huán)比+8%，同比-0.1%。本周美元兌人民幣中間價(jià)為7.1775，環(huán)比-0.03%，同比+1.0%。截至上周，2023Q4人民幣兌美元匯率環(huán)比-0.1%。中長(zhǎng)期航空需求終將恢復(fù)增長(zhǎng)，航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價(jià)市場(chǎng)化業(yè)績(jī)將大幅反彈。鐵路客運(yùn)需求持續(xù)恢復(fù)，盈利恢復(fù)確定性強(qiáng)。推薦春秋航空、京滬高鐵。
　　航運(yùn)港口：干散貨指數(shù)BDI環(huán)比繼續(xù)改善。集運(yùn)：本周CCFI環(huán)比-0.3%，同比-64.9%；SCFI環(huán)比+2.9%，同比-52.3%。CCFI美東航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為845.96點(diǎn)，環(huán)比+2.7%，同比-61.5%；CCFI美西航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為708.61點(diǎn)，環(huán)比-1.7%，同比-52.3%。CCFI歐洲航線運(yùn)價(jià)指數(shù)為939.52點(diǎn)，環(huán)比-0.9%，同比-72.7%。上周中國(guó)內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)PDCI為1169點(diǎn)，環(huán)比-2.7%，同比-28.4%。油運(yùn)：本周BDTI環(huán)比+11.9%，同比-24.8%；BCTI環(huán)比+3.5%，同比-37.3%。干散貨運(yùn)輸：本周BDI環(huán)比+5.2%，同比+9.4%。伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，油運(yùn)需求逐步恢復(fù)，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺(tái)產(chǎn)能等影響受限，建議關(guān)注油運(yùn)復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦中遠(yuǎn)海能、中谷物流。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　需求恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格戰(zhàn)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。