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事件：10月21日鹽津鋪?zhàn)尤伦悠放啤按竽跄в笏孛恰逼放瓢l(fā)布會(huì)在中國(guó)第一高塔——廣州塔舉行，這是公司第一次舉辦如此高規(guī)格活動(dòng)，標(biāo)志著公司發(fā)展進(jìn)入品牌建設(shè)的新階段。
　　堅(jiān)持總成本領(lǐng)先下的數(shù)一數(shù)二戰(zhàn)略。經(jīng)過18年發(fā)展，公司已完成了生產(chǎn)規(guī)范化、智能制造、布局上游等多項(xiàng)任務(wù)，不斷修煉供應(yīng)鏈內(nèi)功，已基本實(shí)現(xiàn)總成本領(lǐng)先。魔芋素毛肚目前沒有專家品牌，大魔王為魔芋素毛肚（片狀）首創(chuàng)者，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，在抖音平臺(tái)位居品類銷量第一，大魔王是數(shù)一數(shù)二戰(zhàn)略的第一步，未來還會(huì)打造其他品類的數(shù)一數(shù)二品牌。
　　長(zhǎng)期目標(biāo)為多品牌零食企業(yè)，有望成為中國(guó)瑪氏。我國(guó)休閑零食為萬億賽道，但品類較為分散，其中中式零食約5000億，許多品類缺乏專家品牌。2023年公司提出1+7多品類多品牌戰(zhàn)略，即1個(gè)母品牌+辣鹵零食、深海零食、健康蛋制品、休閑烘焙、堅(jiān)果果干、蒟蒻果凍、薯類零食7個(gè)品類子品牌，未來成長(zhǎng)空間廣闊，有望成為中國(guó)瑪氏。
　　品類份額擴(kuò)張成為后續(xù)主邏輯。我們認(rèn)為，公司產(chǎn)品力領(lǐng)先，已實(shí)現(xiàn)全渠道覆蓋，目前聚焦七大核心品類，渠道紅利和品類擴(kuò)張已不是主邏輯，當(dāng)前邏輯為品類份額提升，即成為細(xì)分品類的專家品牌，打造大單品。
　　投資建議：短期來看對(duì)應(yīng)明年P(guān)E為20X左右，具有一定性價(jià)比，中長(zhǎng)期來看七大品類均具備品牌邏輯，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為40.00/50.29/61.19億元，分別同比增長(zhǎng)38.23%/25.73%/21.68%，預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.07/7.06/8.46億元，分別同比增長(zhǎng)68.01%/39.30%/19.95%，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：品牌建設(shè)不及預(yù)期，渠道拓展不及預(yù)期，食品安全風(fēng)險(xiǎn)等