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事件概述
　　中望軟件2023年三季報(bào)顯示，公司主營收入4.65億元，同比上升33.07%；歸母凈利潤414.66萬元，同比上升121.79%；扣非凈利潤-6910.1萬元，同比上升6.99%；其中2023年第三季度，公司單季度主營收入1.9億元，同比上升21.95%；單季度歸母凈利潤543.48萬元，同比下降68.69%。
　　分析判斷: 
　　三季度增速放緩不改全年穩(wěn)增發(fā)展態(tài)勢，看好公司全年業(yè)績表現(xiàn)。
　　23年Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.9億元，同比+21.95%；23年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.7億元，同比+33.07%。其中國內(nèi)商業(yè)市場實(shí)現(xiàn)收入1.2億元，同比+23.62%，國內(nèi)教育市場實(shí)現(xiàn)收入3141.55萬元，同比-14.51%，境外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4100.15萬元，同比+71.34%。在國際局勢持續(xù)動(dòng)蕩、競爭態(tài)勢持續(xù)加劇、境內(nèi)外企業(yè)降本需求持續(xù)凸顯的宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)背景下，公司積極擁抱變化，堅(jiān)定圍繞“All-in-One CAx戰(zhàn)略”，通過扎實(shí)投入研發(fā)和技術(shù)、提升產(chǎn)品和服務(wù)，驅(qū)動(dòng)公司整體經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。我們考慮公司全年業(yè)績季度表現(xiàn)有所差異，單季度表現(xiàn)未能充分展示全年發(fā)展趨勢，盡管Q3增速放緩，但結(jié)合前三季度增速表現(xiàn)，依然看好公司全年增長態(tài)勢。
　　國際化戰(zhàn)略成效顯著，“All-in-One CAx”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)。
　　23Q3公司境外實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4100.15萬元，同比+71.34%。公司年內(nèi)發(fā)布的ZW3D 2024和ZWCAD 2024兩款新版本產(chǎn)品，各自憑借其基礎(chǔ)性能的提升以及新增的亮點(diǎn)功能，在境外市場得到廣泛的認(rèn)可，并助力公司海外客戶數(shù)量持續(xù)增加；同時(shí)，公司堅(jiān)定深化海外市場本地化策略，通過高頻出差駐點(diǎn)和海外團(tuán)隊(duì)搭建，持續(xù)加強(qiáng)對于海外客戶的觸達(dá)能力以及對于海外經(jīng)銷商的支持力度。除此之外，公司堅(jiān)持參與全球范圍內(nèi)的重要行業(yè)展會(huì)，積極提升線上營銷質(zhì)量，有效提升了公司的海外品牌影響力和知名度。
　　產(chǎn)品向高端市場演進(jìn)，賦能行業(yè)生態(tài)建設(shè)更進(jìn)一步。
　　1）產(chǎn)品研發(fā)方面，公司正式發(fā)布了中望自主高端三維CAD圖形平臺(tái)（即“悟空平臺(tái)”）1.0版，目前已具備三維建模、大體量裝配、協(xié)同設(shè)計(jì)能力，未來將致力于滿足大型工程的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)/建造需求，為泛工程領(lǐng)域提供多學(xué)科、全生命周期的國產(chǎn)三維解決方案。此外，7月中旬，公司還發(fā)布了中望CADLinux 2024，大幅提升高效智能設(shè)計(jì)能力、支持國密算法圖紙加密，多項(xiàng)產(chǎn)品功能實(shí)現(xiàn)從“可用”到“好用”的蛻變，更好地滿足Linux系統(tǒng)用戶對CAD技術(shù)在自主、安全、可控和創(chuàng)新應(yīng)用層面的多元化需求。）2生態(tài)建設(shè)方面，報(bào)告期內(nèi)公司與佛山市新碩科技有限公司合作打造了面向模具行業(yè)的“中望3D+超凡五金”模具設(shè)計(jì)國產(chǎn)化解決方案，顯著提升全3D模具設(shè)計(jì)效率和質(zhì)量。此外，公司與西安經(jīng)天交通工程技術(shù)研究所合作，共同為客戶提供全國產(chǎn)的“中望CAD+緯地軟件v9.0”道路交通工程勘察設(shè)計(jì)解決方案。
　　投資建議
　　考慮到公司前三季度和整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，我們下調(diào)公司23-24年?duì)I收9.92/13.71億元的預(yù)測至8.16/10.68億元,新增25年預(yù)測13.95億元，由于公司股本擴(kuò)大的影響，下調(diào)23-24年EPS 3.15/4.38元的預(yù)測至0.76/1.26元，新增25年預(yù)測1.56元，對應(yīng)2023年10月20日110.34元/股收盤價(jià)，PE分別為144.37、87.51、70.56倍，公司經(jīng)營增長穩(wěn)健，看好公司產(chǎn)品戰(zhàn)略布局帶來的增量市場，維持公司“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國產(chǎn)軟件替代不及預(yù)期；下游客戶需求不及預(yù)期；產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期。