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上周計(jì)算機(jī)板塊大跌6.4%，表現(xiàn)落后于各市場(chǎng)主要指數(shù)，美國(guó)對(duì)華AI芯片出口管制新規(guī)導(dǎo)致算力租賃和AI應(yīng)用龍頭股價(jià)下跌幅度較大，而國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈則表現(xiàn)相對(duì)較好。下周將進(jìn)入三季報(bào)業(yè)績(jī)披露高峰，我們認(rèn)為3季度業(yè)績(jī)將對(duì)短期股價(jià)產(chǎn)生重要影響，個(gè)股表現(xiàn)分化將較為明顯。
　　數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)催化與落地值得期待。三季度我們看到了財(cái)政部及地方性政策頻出，而展望Q4，我們預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)局掛牌將已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，而公共數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)、數(shù)據(jù)確權(quán)登記、數(shù)據(jù)交易等基礎(chǔ)性領(lǐng)域政策也在緊鑼密鼓的制定過程中。我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)要素板塊標(biāo)的前期調(diào)整充分，目前估值有較好吸引力。
　　華為產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)延伸擴(kuò)展。自八月底以來，華為在手機(jī)、汽車等終端產(chǎn)品方面，不斷有新品推出并迅速受到市場(chǎng)追捧，使得投資者對(duì)華為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)保持高關(guān)注度。我們認(rèn)為，華為在手機(jī)、汽車等終端產(chǎn)品方面的王者歸來，以及在昇騰、鯤鵬等B端產(chǎn)品上的快速推進(jìn)，都將對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生積極影響。
　　數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)值得重視。算力已經(jīng)成為繼煤炭石油、電力之后的新基礎(chǔ)能源，而數(shù)據(jù)的要素化也使得數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與計(jì)算需求大增。我們認(rèn)為，算力與存力、運(yùn)力共同構(gòu)成的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施未來將迎來政策驅(qū)動(dòng)與加速發(fā)展，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。此外，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)也在數(shù)字基建中成為新方向，近期得到科技大廠和各地方政府高度重視，建議投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)公司。
　　GPT-4V實(shí)現(xiàn)多模態(tài)升級(jí)，有望帶來大模型應(yīng)用新的拓展空間。ChatGPT和GPT-4在文本交互方面能力較強(qiáng)，但是文字交互只是人機(jī)交互的一小部分，OpenAI在9月25日發(fā)布的GPT-4V具備看、聽、說的能力，從而使得交互方式更加多元，也更貼合人機(jī)交互的日常場(chǎng)景。我們認(rèn)為多模態(tài)能力將帶來新一輪應(yīng)用創(chuàng)新潮，并能對(duì)大模型落地產(chǎn)生新的助力。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　數(shù)據(jù)要素板塊：建議關(guān)注云賽智聯(lián)(600602，未評(píng)級(jí))、銀之杰(300085，未評(píng)級(jí))、三維天地(301159，未評(píng)級(jí))、深桑達(dá)A(000032，未評(píng)級(jí))、廣電運(yùn)通(002152，未評(píng)級(jí))、中科軟(603927，未評(píng)級(jí))、易華錄(300212，未評(píng)級(jí))、上海鋼聯(lián)(300226，增持)、每日互動(dòng)(300766，未評(píng)級(jí))、通行寶(301339，未評(píng)級(jí))、中科江南(301153，未評(píng)級(jí))、久遠(yuǎn)銀海(002777，未評(píng)級(jí))、山大地緯(688579，未評(píng)級(jí))等。
　　數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施：建議關(guān)注海光信息(688041，買入)、亞康股份(301085，未評(píng)級(jí))、中科曙光(603019，買入)、首都在線(300846，未評(píng)級(jí))、銅牛信息(300895，未評(píng)級(jí))、優(yōu)刻得-W(688158，未評(píng)級(jí))、航天宏圖(688066，買入)、中科星圖(688568，未評(píng)級(jí))、佳緣科技(301117，未評(píng)級(jí))、創(chuàng)意信息(300366，未評(píng)級(jí))等。
　　華為產(chǎn)業(yè)鏈：建議關(guān)注高新發(fā)展(000628，未評(píng)級(jí))、軟通動(dòng)力(301236，未評(píng)級(jí))、廣立微(301095，未評(píng)級(jí))、光庭信息(301221，買入)、神州數(shù)碼(000034，未評(píng)級(jí))、誠(chéng)邁科技(300598，未評(píng)級(jí))、拓維信息(002261，未評(píng)級(jí))等。
　　AI應(yīng)用領(lǐng)域：建議關(guān)注金山辦公(688111，增持)、科大訊飛(002230，買入)、彩訊股份(300634，未評(píng)級(jí))、新致軟件(688590，未評(píng)級(jí))、萬興科技(300624，未評(píng)級(jí))、泛微網(wǎng)絡(luò)(603039，未評(píng)級(jí))等。
　　其他：建議關(guān)注遠(yuǎn)光軟件(002063，買入)、國(guó)聯(lián)股份(603613，買入)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)落地不及預(yù)期，政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)