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板塊行情：20231016-20231020，國防軍工板塊（SW）下跌4.22%，在31個(gè)一級行業(yè)中，排在第21位。年初至本周最后一個(gè)交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌9.15%，在31個(gè)一級行業(yè)中，排在第18位。
　　行業(yè)估值：當(dāng)前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為48.23x，低于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值處于較低位置。細(xì)分來看，航空、艦船、新材料、信息化子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近；航天子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值附近；陸裝子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平+1x標(biāo)準(zhǔn)差附近。
　　個(gè)股行情：本周漲幅靠前的個(gè)股為上海滬工（+17.42%）、中天火箭（+14.50%）、天銀機(jī)電（+13.03%）、合眾思壯（+9.89%）、景嘉微（+8.40%）。年初以來漲幅靠前的個(gè)股為中航電測（+318.83%）、華力創(chuàng)通（+263.79%）、天銀機(jī)電（+75.84%）、上海滬工（+62.50%）、中國衛(wèi)通（+57.64%）。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：中國空軍運(yùn)-20抵達(dá)阿富汗，提供人道主義救援物資；土耳其將在2024年增加150%國防預(yù)算；菲律賓將采購3架新型“超級大力神”運(yùn)輸機(jī)；美國國務(wù)院批準(zhǔn)丹麥向阿根廷轉(zhuǎn)讓F-16戰(zhàn)斗機(jī)；廣東宏大、雷電微力、華力創(chuàng)通等公司相繼公布三季報(bào)。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面本周波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：干散貨（BDI）上漲5.19%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：原油（BDTI）本周上漲11.92%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：成品油（BCTI）價(jià)格上漲3.48%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）本周下跌0.34%；造船鋼材價(jià)格本周下降1.40%；9月新造船價(jià)格指數(shù)在高位保持小幅上漲0.28%。軍工原材料方面，本周海綿鈦價(jià)格較上周持平，丙烯腈價(jià)格下跌0.51%，LME3個(gè)月鎳價(jià)較上周上漲0.32%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：本周軍工板塊表現(xiàn)跑輸滬深300。我們認(rèn)為，提升國防建設(shè)的需求長期存在，同時(shí)在國際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。
　　投資建議：建議沿核心裝備、國企改革、軍貿(mào)及民用三條主線進(jìn)行投資布局。（1）核心裝備主線，推薦中航沈飛、鋼研高納、中航高科、中航光電、振華科技、華秦科技；（2）國企改革主線：推薦中國船舶、中航西飛、中國船舶租賃，建議關(guān)注中船防務(wù)；（3）軍貿(mào)及民用主線：推薦航宇科技、航天彩虹、廣東宏大、蘇試試驗(yàn)、鋮昌科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：國際政治形勢變化對軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備研制進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。