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投資要點(diǎn)
　　10月7日，加沙地帶的巴勒斯坦武裝組織向以色列境內(nèi)發(fā)動(dòng)大規(guī)模火箭彈襲擊，隨后，以色列國防軍發(fā)表聲明稱已進(jìn)入戰(zhàn)爭狀態(tài)。8日凌晨，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡發(fā)表聲明稱，以軍將出動(dòng)全部軍事力量摧毀巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運(yùn)動(dòng)（哈馬斯）；9日，以色列國防部長宣布，他已指示以軍“全面封鎖”巴勒斯坦加沙地帶。
　　我們認(rèn)為，巴以沖突持續(xù)加劇中東緊張局勢，或?qū)⒋碳ぶ袞|各國加大軍事投入，增加武器裝備進(jìn)口，從而帶動(dòng)全球軍貿(mào)領(lǐng)域擴(kuò)張。2013-2022年，中東地區(qū)國家合計(jì)軍貿(mào)進(jìn)口量占全球的36.87%，世界前十大軍貿(mào)進(jìn)口國中有4個(gè)位于中東地區(qū)（沙特阿拉伯、埃及、卡塔爾和阿聯(lián)酋）。建議關(guān)注軍貿(mào)相關(guān)標(biāo)的：國?？萍?、航天彩虹、中航沈飛等。
　　截至10月22日，我們跟蹤的135家軍工行業(yè)上市公司中，共有8家公司披露2023年Q3業(yè)績。其中，6家公司歸母凈利潤增速超20%；除此以外，10家公司披露2023年Q3業(yè)績預(yù)告/快報(bào)。其中，7家公司凈利潤增速中樞在20%以上。
　　軍工行業(yè)經(jīng)過了過去近兩年時(shí)間的較快增長，未來或進(jìn)入穩(wěn)定增長期，細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇或?yàn)槲磥碲厔荨ｋS著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)。另外，隨著中國日益走向世界舞臺(tái)中央，軍貿(mào)出口有望成為軍工板塊新的增長點(diǎn)。建議關(guān)注以下兩條投資主線：
　　1）航空航天高景氣延續(xù)，建議關(guān)注增長更持久、有超額增速的標(biāo)的，包括中航沈飛、鋼研高納、圖南股份、航材股份、國科軍工、中航高科、航天電器、菲利華等；
　　2）軍工新趨勢，建議關(guān)注軍工新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場，包括國?？萍?、航天彩虹、國博電子、芯動(dòng)聯(lián)科、潤貝航科、華秦科技、光啟技術(shù)、高德紅外、亞光科技、臻鐳科技、北方導(dǎo)航等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　軍工產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)產(chǎn)能受限導(dǎo)致軍品交付推遲；裝備批產(chǎn)過程中出現(xiàn)質(zhì)量問題導(dǎo)致交付推遲；軍品批量生產(chǎn)后價(jià)格降幅超出市場預(yù)期。