>> 財信證券-宏觀經濟研究周報：國內三季度經濟數據向好，美債利率創(chuàng)新高-231020
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉彬 |
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本周觀點：國內方面，10月16日至10月20日，盡管第三季度經濟數據表現較好，但A股受到全球市場低迷、巴以沖突加劇等影響，市場延續(xù)下跌，上證跌3.40%并失守3000點、深證跌4.95%、滬深300跌4.17%，市場情緒迎來冰點，下周大概率迎來反彈。在一系列穩(wěn)增長政策逐步落地背景下，疊加經濟內生動能逐步好轉，三季度當季度GDP超市場普遍預期的4.5%，達到了4.9%。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，表現稍弱于預期。受到去年同期基數走高影響，占比最高的制造業(yè)增長5.0%，相較上月下降0.4個百分點。9月份，社零同比增速5.5%，連續(xù)兩個月當月同比增速上漲并且超預期，其中食品類表現突出，如煙酒類同比增長23.1%，服務業(yè)表現較強，如餐飲收入同比增長13.8%。1-9月份，固定資產投資同比增長3.1%，較上月回落0.1個百分點，連續(xù)7個月下降。一是地產投資同比下降9.1%，較上月回落0.3個百分點，同樣是連續(xù)7個月下滑，拖累投資增速企穩(wěn)；二是民間投資增速同比下降0.6%，民間投資延續(xù)低迷。預計第四季度，隨著內外需求回暖及政策發(fā)力，經濟增速或持續(xù)上升態(tài)勢。海外方面，10月16日至10月20日道指、標普均下跌。道瓊斯工業(yè)平均指數收報33127.28點，周跌1.61%；標準普爾500指數收報4224.16點，周跌2.39%。美債利率繼續(xù)走高，美國10年期國債利率周中站上5%的點位，對全球權益市場帶來一定利空；另外，截至10月20日美國10年通脹指數國債(TIPS)周度日均利率為2.434%，較上周上漲12BP。全球經濟增速繼續(xù)回暖，10月20日波羅的海干散貨指數(BDI)當周平均值為2050.4點，較上周增加90點；通脹水平出現上升趨勢，10月20日CRB商品價格指數當周平均值為284.93點，較上周增加5.04點，布倫特原油期貨結算價(連續(xù))當周日均值為91.12美元/桶，較上周上漲3.42美元/桶。整體來看，盡管美國等發(fā)達經濟體近期經濟形勢較好，但通脹水平有所抬頭，同時若海外主要利率若持續(xù)維持高位，經濟發(fā)展走向的不確定性仍較高，短期內需保持謹慎。
國內熱點：一、前三季度國內生產總值同比增長5.2%。二、9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長4.5%。三、1-9月份全國固定資產投資增長3.1%。四、9月份社會消費品零售總額增長5.5%。
國際熱點：一、英國9月CPI同比上漲6.7%。二、日本9月核心CPI同比增2.8%。三、國際貨幣基金組織發(fā)布亞太區(qū)域經濟展望報告。
上周高頻數據跟蹤：10月9日至10月13日，上證指數下跌0.72%，收報3088.10點；滬深300指數下跌0.71%，收報3663.41；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.36%，收報1996.60點。
風險提示：國內政策超預期；歐美經濟衰退風險加劇。
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