>> 安信國(guó)際-醫(yī)藥行業(yè)周觀點(diǎn)：ESMO2023召開，進(jìn)入Q3季報(bào)密集披露期-231022
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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pdf 共7頁(yè) |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝欣洳 |
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報(bào)告摘要
恒生指數(shù)前兩周（2023年10月8日至2023年10月22日）下跌1.79%。12個(gè)恒生行業(yè)中僅1個(gè)行業(yè)上漲，其余子行業(yè)均下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)兩周跌幅1.11%，跑贏恒生指數(shù)0.68個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排第三名。
10月13日，諾和諾德宣布中止司美格魯肽對(duì)照安慰劑治療2型糖尿病和慢性腎病的患者的腎損害進(jìn)展的臨床試驗(yàn)FlOW，終止該試驗(yàn)基于IDMC認(rèn)為中期數(shù)據(jù)分析達(dá)到了特定的預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，諾和諾德預(yù)計(jì)FLOW試驗(yàn)的臨床數(shù)據(jù)讀出在2024H1。
10月13日，國(guó)家組織藥品聯(lián)合采購(gòu)辦公室公布第九批全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件，共42個(gè)品種納入本次采購(gòu)目錄。
2023 ESMO（歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)）于2023年10月20日至24日在西班牙馬德里召開，多家港股生物醫(yī)藥企業(yè)將披露最新臨床數(shù)據(jù)，建議積極關(guān)注。另外，近期進(jìn)入三季報(bào)業(yè)績(jī)密集披露期，建議關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期、pipeline豐富且估值合理的標(biāo)的。
投資建議
未來建議關(guān)注以下幾個(gè)賽道：
1）創(chuàng)新藥：創(chuàng)新仍是主旋律，需緊密跟蹤相關(guān)企業(yè)的臨床試驗(yàn)進(jìn)展、商業(yè)化品種放量和產(chǎn)品海外授權(quán)情況。建議關(guān)注在手現(xiàn)金充足，集采負(fù)面影響基本出清，后備創(chuàng)新品種開啟第二增長(zhǎng)曲線的Bigpharma如中國(guó)生物制藥（1177.HK）等；在研管線布局豐富，商業(yè)化產(chǎn)品處于快速放量階段的Biopharma如信達(dá)生物（1801.HK）、再鼎醫(yī)藥（9688.HK）等；重磅潛力品種即將獲批，在研產(chǎn)品臨床進(jìn)展順利的Biotech如康諾亞（2162.HK）等。
2）醫(yī)療器械：細(xì)分板塊眾多，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)化率較低、競(jìng)爭(zhēng)格局良好、技術(shù)壁壘較高的子行業(yè)。建議關(guān)注微創(chuàng)醫(yī)療（0853.HK）、微創(chuàng)腦科學(xué)（2172.HK）等。
3）醫(yī)療服務(wù)及中藥：政策支持中藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。在去年Q4低基數(shù)背景下民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)板塊有望快速發(fā)展。建議關(guān)注固生堂（2273.HK）、海吉亞醫(yī)療(6078.HK)等。
4）CXO：CXO行業(yè)目前估值相對(duì)合理，配置性價(jià)比較高，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于海外需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，以海外業(yè)務(wù)為主的CXO企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。長(zhǎng)期看推薦海外收入占比較高的一體化產(chǎn)業(yè)龍頭藥明康德(2359.HK)、康龍化成（3759.HK）等。
5）醫(yī)美：醫(yī)美行業(yè)如日方升，在Z時(shí)代年輕消費(fèi)群體的崛起、醫(yī)療技術(shù)逐步成熟等多重因素的影響下，中國(guó)醫(yī)美市場(chǎng)未來發(fā)展前景廣闊。建議關(guān)注巨子生物（2367.HK）等。
市場(chǎng)回顧：
恒生指數(shù)前兩周（2023年10月8日至2023年10月22日）下跌1.79%。12個(gè)恒生行業(yè)中僅1個(gè)行業(yè)上漲，其余子行業(yè)均下跌。恒生醫(yī)療保健業(yè)兩周跌幅1.11%，跑贏恒生指數(shù)0.68個(gè)百分點(diǎn)，在12個(gè)恒生行業(yè)中排第三名。
個(gè)股表現(xiàn)：前兩周恒生醫(yī)療保健行業(yè)企業(yè)91家上漲，141家下跌。其中，大健康國(guó)際(2211.HK)雙周漲幅達(dá)54.32%，居行業(yè)漲幅榜首位。此外，醫(yī)匯集團(tuán)(8161.HK)、華檢醫(yī)療(1931.HK)、創(chuàng)美藥業(yè)(2289.HK)漲幅居前，分別上漲32.00%、26.87%和21.79%。艾美疫苗(6660.HK)由于受到解禁的影響，雙周跌幅達(dá)62.20%，居行業(yè)跌幅榜首位。此外，健世科技-B(9877.HK)、云能國(guó)際(1298.HK)、梅斯健康(2415.HK)跌幅相對(duì)較大。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1）10月13日，諾和諾德宣布中止司美格魯肽對(duì)照安慰劑治療2型糖尿病和慢性腎病的患者的腎損害進(jìn)展的臨床試驗(yàn)FlOW，終止該試驗(yàn)基于IDMC認(rèn)為中期數(shù)據(jù)分析達(dá)到了特定的預(yù)設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，諾和諾德預(yù)計(jì)FLOW試驗(yàn)的臨床數(shù)據(jù)讀出在2024H1（諾和諾德官網(wǎng)）。
2）10月13日，國(guó)家組織藥品聯(lián)合采購(gòu)辦公室公布第九批全國(guó)藥品集中采購(gòu)文件，共42個(gè)品種納入本次采購(gòu)目錄，本次國(guó)采將執(zhí)行至2027年12月31日（上海陽光醫(yī)藥采購(gòu)網(wǎng)）。
3）ESMO（歐洲腫瘤內(nèi)科學(xué)會(huì)）2023于2023年10月20日至24日在西班牙馬德里召開，多家港股生物醫(yī)藥企業(yè)將披露最新臨床數(shù)據(jù)，建議關(guān)注（ESMO官網(wǎng)）：
1.百濟(jì)神州（6160.HK）：PD1單抗用于胃或胃食管交界癌和非小細(xì)胞肺癌的臨床數(shù)據(jù)，PD1聯(lián)合TIGIT的臨床數(shù)據(jù)；
2.石藥集團(tuán)（1093.HK）：Her2 ADC、VEGFR/CSF-1R小分子的臨床數(shù)據(jù)；
3.翰森制藥（3692.HK）：阿美替尼用于EGFR突變陽性一線非小細(xì)胞肺癌的臨床數(shù)據(jù)；
4.科倫博泰（6990.HK）：TROP2 ADC用于HR+/HER2-乳腺癌的臨床數(shù)據(jù)；
5.復(fù)宏漢霖（2696.HK）：MEK1/2抑制劑用于腦膠質(zhì)瘤的臨床數(shù)據(jù)；
6.加科思（1167.HK）：KRASG12C抑制劑與SHP2抑制劑聯(lián)用的臨床數(shù)據(jù)；
7.君實(shí)生物（1877.HK）：PD1單抗用于廣泛期非小細(xì)胞肺癌一線治療的臨床數(shù)據(jù)；
8.亞盛醫(yī)藥（6855.HK）：Bcl-2/Bcl-xl和奧希替尼（3代EGFRTKI）聯(lián)用治療EGFR突變非小細(xì)胞肺癌的臨床數(shù)據(jù)；
9.基石藥業(yè)（2616.HK）：舒格利單抗（PDL1）用于胃或胃食管交界癌的臨床數(shù)據(jù)；
10.樂普生物（2157.HK）：EGFRADC用于鼻咽癌的臨床數(shù)據(jù)；
11.信達(dá)生物（1801.HK）PD1單抗聯(lián)用西達(dá)本胺（HDAC）用于轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌的臨床數(shù)據(jù)。
重點(diǎn)公司動(dòng)態(tài)：
【先聲藥業(yè)（2096.HK）】10月10日，公司公告與安諦康就流感創(chuàng)新
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