>> 銀河證券-建筑材料行業(yè)周報：行業(yè)需求維持回暖趨勢-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
大小： |
1067KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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核心觀點：
水泥：需求繼續(xù)回暖。本周水泥需求繼續(xù)回暖，水泥磨機(jī)開工負(fù)荷延續(xù)上升態(tài)勢，短期在傳統(tǒng)旺季階段，市場需求有一定增長空間，中長期需求恢復(fù)力較弱，預(yù)計市場呈弱勢運行態(tài)勢。當(dāng)前全國水泥大部分高成本熟料線仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，但北方地區(qū)熟料開窯率有所上升，水泥供給量有增長趨勢，本周水泥熟料庫存有一定下降。本周水泥價格小幅增長，水泥企業(yè)漲價意愿較強(qiáng)，疊加近期煤炭價格不斷上漲，水泥企業(yè)成本壓力加大，對水泥價格有一定支撐。建議關(guān)注下游需求恢復(fù)情況及熟料產(chǎn)線開窯情況。
浮法玻璃：價格繼續(xù)上漲，庫存下降。本周浮法玻璃價格小幅增長。節(jié)后浮法玻璃市場需求有所回升，下游市場剛需補(bǔ)貨增加。短期隨著傳統(tǒng)旺季的到來，下游采購備貨需求有望持續(xù)恢復(fù)，中長期來看，終端需求在竣工端回暖的背景下有增長預(yù)期，市場整體需求向好，價格有進(jìn)一步上行空間。本周浮法玻璃供給量小幅降低，周內(nèi)產(chǎn)線冷修2條，復(fù)產(chǎn)1條。本周浮法玻璃庫存有所下降，較上周降幅1.02%，當(dāng)前浮法玻璃企業(yè)庫存壓力較小。短期來看，下游加工廠將剛需補(bǔ)貨為主，對市場需求有一定支撐；中長期受益于地產(chǎn)竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行預(yù)期。建議關(guān)注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格偏弱，電子紗價格仍較為穩(wěn)定。本周部分主流玻纖廠家下調(diào)粗紗價格，節(jié)后粗紗產(chǎn)銷有所恢復(fù)，中下游以剛需補(bǔ)貨為主，部分地區(qū)訂單量稍有好轉(zhuǎn)，但粗紗整體需求偏弱運行。本周電子紗價格平穩(wěn)運行，市場需求較穩(wěn)定。當(dāng)前成本水平較高，對價格有一定支撐，粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或?qū)⒕S持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風(fēng)電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關(guān)注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：單月銷售額環(huán)比改善。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2023年1-9月建筑及裝潢材料類零售額同比下降7.9%，降幅較1-8月擴(kuò)大0.1個百分點，其中9月單月同比下降8.2%，單月降幅較8月收窄3.2個百分點，環(huán)比增加11.72%，消費建材單月零售額小幅增長。消費建材作為地產(chǎn)后周期板塊，受益于地產(chǎn)竣工端回暖，需求逐步改善，此外，近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)加碼，帶動地產(chǎn)鏈需求的回升，消費建材需求有望進(jìn)一步增加。此外，消費建材龍頭企業(yè)根據(jù)市場需求不斷調(diào)整銷售策略及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速推進(jìn)渠道下沉及零售業(yè)務(wù)市場規(guī)模，企業(yè)市占率有望不斷提升。建議關(guān)注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、兔寶寶（002043.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關(guān)注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團(tuán)（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關(guān)注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風(fēng)險提示：原料價格大幅波動的風(fēng)險；下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預(yù)期的風(fēng)險；地產(chǎn)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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