久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.52億元，同比增長5.42%，歸母凈利潤4.51億元，同比增長24.01%，扣非凈利潤4.27億元，同比增長31.70%；其中三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.14億元，同比下降20.25%，環(huán)比增長14.01%，歸母凈利潤2.01億元，同比下降7.60%，環(huán)比增長31.37%。
　　三季度盈利能力環(huán)比繼續(xù)提升，積極開拓復(fù)合劑市場。2023年前三季度公司綜合毛利率34.46%，同比提高6.4 pct，其中三季度單季公司綜合毛利率37.47%，同比提高7.04 pct，環(huán)比提高3.52 pct。2023年前三季度公司費(fèi)用率11.25%，同比提高2.13 pct，其中三季度費(fèi)用率9.94%，同比提高2.97 pct，環(huán)比下降0.13 pct。公司持續(xù)獲得第三方權(quán)威檢測機(jī)構(gòu)出具的更低加劑量、更加節(jié)能的臺架試驗(yàn)報(bào)告，為實(shí)現(xiàn)單劑向復(fù)合劑、中低端向中高端的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁出堅(jiān)實(shí)一步。公司加大復(fù)合劑產(chǎn)品的推廣力度，加大對核心客戶的開發(fā)準(zhǔn)入工作，加快復(fù)合劑產(chǎn)品的國際權(quán)威認(rèn)證與客戶內(nèi)部的評價(jià)檢測工作，在核心客戶準(zhǔn)入方面取得突破，轉(zhuǎn)型升級卓有成效。
　　全球潤滑油添加劑市場空間大，行業(yè)壁壘高且競爭格局好。根據(jù)克萊恩及上海市潤滑油品行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2023年我國潤滑油添加劑需求量將增至112萬噸，全球需求量將增至534萬噸，市場規(guī)模約為185億美元，公司未來發(fā)展空間廣闊。潤滑油添加劑技術(shù)壁壘和市場準(zhǔn)入壁壘高，細(xì)分產(chǎn)品種類繁多，復(fù)合劑配方千差萬別，需要通過美國API認(rèn)證，技術(shù)指標(biāo)及產(chǎn)品質(zhì)量要求高；大型潤滑油企業(yè)對添加劑供應(yīng)商評審嚴(yán)格，會進(jìn)行長期嚴(yán)格測試，有非?？量痰臉?biāo)準(zhǔn)和定制化要求，一旦進(jìn)入則傾向于長期合作。全球潤滑油添加劑行業(yè)競爭格局好，歐美四大跨國公司全球市占率達(dá)85%，預(yù)計(jì)2022年公司全球市占率2%-3%，未來仍有較大提升空間。
　　復(fù)合劑轉(zhuǎn)型進(jìn)入收獲期，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)搶占全球市場份額。公司潤滑油添加劑整體技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先，部分技術(shù)國際領(lǐng)先，復(fù)合劑轉(zhuǎn)型已經(jīng)進(jìn)入收獲期，目前我國潤滑油添加劑行業(yè)仍被外資占據(jù)主導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代尤為重要，存在較大的進(jìn)口替代空間。公司加快改擴(kuò)建項(xiàng)目的建設(shè)，依托新鄉(xiāng)生產(chǎn)基地基礎(chǔ)設(shè)施完備、配套工程齊全，產(chǎn)能擴(kuò)建建設(shè)周期短、投資小的優(yōu)勢，通過技改、擴(kuò)建等工程，實(shí)現(xiàn)迅速提升產(chǎn)能，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模，現(xiàn)有單劑產(chǎn)能超過20萬噸/年，后續(xù)新建項(xiàng)目正在抓緊建設(shè)中，未來將形成超過70萬噸/年的產(chǎn)能，持續(xù)搶占全球市場份額，大幅提升公司未來成長空間。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。由于三季度下游市場需求低于預(yù)期，我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利潤分別為6.71億、8.75億、11.16億元，EPS分別為2.33、3.04、3.87元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為16.3、12.5、9.8倍，看好公司未來成長性，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料成本上漲、下游需求不及預(yù)期、新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期