>> 光大證券-中望軟件(688083)2023年三季報點(diǎn)評：境外市場收入增速亮眼，研發(fā)投入持續(xù)加大-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 687KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳春旸 |
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事件：公司2023年前三季度共實(shí)現(xiàn)營收4.65億元，同比增長33.07%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤415萬元，同比扭虧為盈；共實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-6910萬元，虧損同比縮窄。公司第三季度營收1.90億元，同比增長21.95%；歸母凈利潤543萬元，同比下降68.69%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1194萬元，虧損同比擴(kuò)大。
國內(nèi)商業(yè)市場穩(wěn)步增長，境外市場業(yè)務(wù)收入增速亮眼：公司前三季度營收同比增長33.07%，第三季度營收同比增長21.95%。公司堅定圍繞“All-in-One CAX戰(zhàn)略”，通過扎實(shí)投入研發(fā)和技術(shù)、提升產(chǎn)品和服務(wù)，驅(qū)動公司整體經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步提升。（1）國內(nèi)商業(yè)市場，第三季度營收為1.17億元，同比增長23.62%。公司持續(xù)深耕各重點(diǎn)省市客戶群體，進(jìn)一步提升對于中小潛在客戶的覆蓋能力。（2）國內(nèi)教育市場，第三季度營收3142萬元，同比下降14.51%。公司通過支持重大賽項(xiàng)舉辦等多種手段，逐步提升公司在教育市場上的品牌影響力，并完成了“產(chǎn)-學(xué)-研”的教育業(yè)務(wù)生態(tài)鏈接。（3）境外市場，第三季度營收4100萬元，同比增長71.34%。公司年內(nèi)發(fā)布的ZW3D 2024和ZWCAD 2024兩款新版本產(chǎn)品在境外市場得到廣泛的認(rèn)可，助力公司海外客戶數(shù)量持續(xù)增加。
研發(fā)投入持續(xù)加大，自主高端三維CAD圖形平臺正式發(fā)布：2023年前三季度公司研發(fā)投入合計2.65億元，同比增長27.71%，營收占比57.03%，同比減少2.4個百分點(diǎn)；2023年第三季度公司研發(fā)投入9798萬元，同比增長26.58%，營收占比51.68%，同比增加1.89個百分點(diǎn)。公司正式發(fā)布了中望自主高端三維CAD圖形平臺（即“悟空平臺”） 1.0版，目前已具備三維建模、大體量裝配、協(xié)同設(shè)計能力，未來將致力于滿足大型工程的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)/建造需求，為泛工程領(lǐng)域提供多學(xué)科、全生命周期的國產(chǎn)三維解決方案。此外，7月中旬，公司還發(fā)布了中望CADLinux 2024，大幅提升高效智能設(shè)計能力、支持國密算法圖紙加密，多項(xiàng)產(chǎn)品功能實(shí)現(xiàn)從“可用”到“好用”的蛻變，更好地滿足Linux系統(tǒng)用戶對CAD技術(shù)在自主、安全、可控和創(chuàng)新應(yīng)用層面的多元化需求。
盈利預(yù)測、估值與評級：考慮到3DCAD和CAE的規(guī)模化落地應(yīng)用仍需時日，下調(diào)公司23-24年營收預(yù)測至8.16/10.71億元，較上次預(yù)測-28%/-29%，新增25年營收預(yù)測為13.85億元；下調(diào)公司23-24年歸母凈利潤預(yù)測至0.92/1.66億元，較上次預(yù)測-68%/-57%，新增25年歸母凈利潤預(yù)測為2.68億元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為134x/74x/46x。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品拓展不及預(yù)期、政策落地不及預(yù)期。
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