>> 民生證券-彩訊股份(300634)2023年三季報點評：業(yè)績穩(wěn)步提升，AI前瞻性布局提升長期發(fā)展動能-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 751KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉,郭新宇 |
| 下載權限： |
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事件概述：2023年10月24日公司發(fā)布2023三季度報告，2023年前三季度公司營業(yè)收入109326.75萬元，同比增長24.62%；歸母凈利潤30668.67萬元，同比增長91.72%。
基本盤業(yè)務穩(wěn)固扎實，持續(xù)高成長可期。郵箱業(yè)務方面，信創(chuàng)Richmail郵箱已完成全棧信創(chuàng)適配，可對微軟Exchange和原IBMDomino郵件系統(tǒng)全面替代。核心客戶包括中國銀行、中國人壽、南方航空、中國五礦等大型企業(yè)。
虛擬數(shù)字人業(yè)務持續(xù)進展，成為AI戰(zhàn)略重要方向之一。2023年10月中國移動合作伙伴大會上，公司參與的基于人工智能技術的5G視頻秘書服務產品正式亮相?！?G視頻秘書”提供更高清、更智能、更炫酷的電話代接服務的新型通信產品，以虛擬人的形式，與來電方進行自然語言交互，像真人一樣代為詢問來電者意圖，并以短信+微信小程序的形式轉告機主本人，該產品目前已在國內部分城市進行試點。
立足郵箱核心場景，AI應用端前瞻性布局具有重要前景。大模型層面，公司與文心一言、智譜AI等國內頭部大模型合作，不斷進行深度測試和聯(lián)調。產品端，公司以郵箱產品在智能寫作、智能回復等功能上應用生成式AI大模型能力。公司AI郵箱同時兼顧B端、C端市場，B端預計將領先推出，C端則更加面向長期發(fā)展，截至2023年中報，公司參與的139郵箱全量用戶9.75億，月活1.5億，是C端發(fā)展的重要根基。公司已經于今年5月份發(fā)布了AI郵箱demo，同時不斷進行新版本迭代及內測，預期有望在今年Q4進行部分邀測，整理郵箱發(fā)票、智能整理等之前用戶痛點的場景會得到改善。
發(fā)布股東減持計劃完成公告。2023年3月24日，公司發(fā)布《關于公司股東減持股份預披露公告》，宣布公司股東光彩信息、明彩信息與瑞彩信息將因資金需求原因分別減持公司股份1.98%、1.97%與2%。10月25日，公司披露股東減持計劃實施完成。三大公司股東最終分別以25.32元、24.46元與24.24元的均價減持1.96%、1.96%與1.98%公司股份，共計減持公司股份總數(shù)的5.90%。
投資建議：公司是國資云市場重要的服務提供商，以“信創(chuàng)郵箱+統(tǒng)一辦公平臺”為核心，有望成為AI應用軟件市場主要參與者。我們預計公司2023/2024/2025年歸母凈利潤分別為3.06/4.05/5.37億元，對應PE分別為29X、22X、16X，維持“推薦”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇、新業(yè)務存在不確定性、政策節(jié)奏存在不確定性。
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