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本期核心結(jié)論：市場(chǎng)情緒在低迷區(qū)震蕩，企業(yè)盈利出現(xiàn)修復(fù)跡象。(1)市場(chǎng)情緒維持低迷區(qū)震蕩，當(dāng)前仍處19%歷史分位數(shù)水平，分項(xiàng)來(lái)看，股民情緒、量化動(dòng)能全面觸底，資金情緒也有所下行。整體而言，市場(chǎng)情緒繼續(xù)走弱空間不大，加之分析師盈利預(yù)測(cè)指標(biāo)（MAF）時(shí)隔4月首次反彈，指示企業(yè)盈利有修復(fù)跡象，預(yù)計(jì)大盤仍有修復(fù)空間。(2)結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”優(yōu)勢(shì)行業(yè)指向家電、石油石化、紡織服裝、傳媒、銀行，通信板塊高擁擠度風(fēng)險(xiǎn)尚在緩慢修復(fù)。
　　1、A股市場(chǎng)情緒跟蹤
　　綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)有月度級(jí)別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點(diǎn)（尤其需重視向上/下拐點(diǎn)對(duì)未來(lái)月度級(jí)別行情的意義）。
　　當(dāng)前變動(dòng)：上周（2023-10-16至2023-10-20，下文同），綜合市場(chǎng)情緒指數(shù)維持至19%歷史分位數(shù)水平，情緒持續(xù)修復(fù)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)。
　　1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位0.00%，股民情緒處于歷史極低位。
　　2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒回落至歷史分位41.10%，北上交易盤情緒回落至歷史分位33.90%，資金面情緒處于低位。
　　3）量?jī)r(jià)動(dòng)能：上周量?jī)r(jià)趨勢(shì)指標(biāo)走低，環(huán)比回落至歷史分位0.00%；近1月創(chuàng)歷史新高個(gè)股數(shù)上行至歷史分位12.20%，短期量?jī)r(jià)動(dòng)能觸底。
　　4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，環(huán)比升至歷史分位80.70%，指示交易風(fēng)險(xiǎn)走高。
　　2、趨勢(shì)強(qiáng)度&交易風(fēng)險(xiǎn)跟蹤
　　1）趨勢(shì)強(qiáng)度：截至上周末，前五“強(qiáng)趨勢(shì)+低擁擠”行業(yè)：家電、石油石化、紡織服裝、傳媒、銀行。
　　2）交易風(fēng)險(xiǎn)：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費(fèi)板塊擁擠水平分別為86.9%、66.0%、51.5%、42.6%，分別環(huán)比變動(dòng)-1.3%、-6.5%、-2.6%、6.3%。通信板塊擁擠度明顯過(guò)熱。
　　3、分析師情緒跟蹤
　　1）樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂(lè)觀機(jī)構(gòu)占比有所回落，環(huán)比下跌至45%，從對(duì)市場(chǎng)領(lǐng)先性上看，大盤仍有修復(fù)空間。
　　2）分析師盈利預(yù)測(cè)修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測(cè)修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比上漲0.71%，指示市場(chǎng)盈利趨勢(shì)有修復(fù)跡象。
　　4、宏微觀流動(dòng)性跟蹤
　　1）貨幣市場(chǎng)：上周票據(jù)利率環(huán)比變動(dòng)-0.07%，6個(gè)月SHIBOR環(huán)比變動(dòng)0.04%。
　　2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場(chǎng)增量資金有所增加。上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計(jì)15.23億元，上周ETF總份額環(huán)比增加44.03億份。
　　3）解禁&增持：本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計(jì)約774.20億元；上周累計(jì)增持約2.85億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動(dòng)；2、統(tǒng)計(jì)偏差