>> 國盛證券-政策半月觀：短期緊盯四大會議-231015
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊園，朱慧 |
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近半月，政策繼續(xù)發(fā)力，總理召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會、多地跟進發(fā)行特殊再融資債券、證監(jiān)會階段性收緊融券、匯金增持等。我們對每半月重大政策進行跟蹤：1）中央、部委重要會議與政策；2）地方政策；3）行業(yè)與產(chǎn)業(yè)政策。本期為近半月（2023.9.25-10.15）的政策跟蹤。
核心結(jié)論：總體看，近半月政策延續(xù)聚焦穩(wěn)增長穩(wěn)信心，5大焦點：一是10.13總理座談會，強調(diào)“進一步打好政策組合拳，推動各項政策加快落地見效，加強政策預(yù)研儲備”，10.14央行表示“要持續(xù)用力、乘勢而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”，預(yù)示可能再降息降準；二是10月人大常委會議程公布，有望繼續(xù)延續(xù)提前下達部分新增地方債務(wù)限額（此前授權(quán)期為2019-2022年度）；三是多地發(fā)行特殊再融資債，其中，云南、內(nèi)蒙古、遼寧計劃發(fā)行額超千億，繼續(xù)緊盯各地化債進展；四是活躍資本市場繼續(xù)出招，包括10.14證監(jiān)會階段性收緊融券、10.11中央?yún)R金增持；五是穩(wěn)民企、促消費細則落地，包括最高法強化對民營經(jīng)濟主體合法權(quán)益的保護，金監(jiān)總局金融支持恢復(fù)和擴大消費19條。其他可關(guān)注，央行等多部門職責機構(gòu)編制調(diào)整落地，10.10國常會部署加強低收入人口動態(tài)監(jiān)測等。繼續(xù)提示：當前經(jīng)濟環(huán)比走穩(wěn)跡象增多、但仍處“經(jīng)濟底”，后續(xù)大概率還有政策，包括一線松地產(chǎn)、化債、城中村改造、降準降息等，短期緊盯4大會議：三中全會（按慣例11月中旬之前）；可能的中美元首會晤（11月APEC峰會）；政治局會議&中央經(jīng)濟工作會議（12月）；可能召開的第六次全國金融工作會議。
一、重要會議與政策：關(guān)注總理座談會、證監(jiān)會階段性收緊融券、10月人大常委會、匯金增持。
1、重要會議：關(guān)注總理經(jīng)濟形勢座談會、國常會、10月人大常委會議程、國資委央企經(jīng)濟運行通報會。
>10.13總理經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)座談會，就解決當前經(jīng)濟運行中的突出問題，以及做好明年經(jīng)濟工作提出了意見建議，再次強調(diào)“進一步打好宏觀政策組合拳”，“推動各項政策加快落地見效，加強政策預(yù)研儲備”，結(jié)合當前經(jīng)濟仍處底部，年內(nèi)大概率還有政策；具體到貨幣端，10.14央行表示“要持續(xù)用力、乘勢而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”，寬松還是大方向，再降準降息仍可期。
>10.13人大公布10月底人大常委會議程，包括《關(guān)于提請審議授權(quán)提前下達部分新增地方政府債務(wù)限額的議案》等，此前2018年12月人大授權(quán)國務(wù)院提前下達下一年度新增地方債務(wù)限額，有效期為2019-2022年度，今年有望延續(xù)，有利于地方合理安排發(fā)債節(jié)奏、保障重點項目資金需求，更好發(fā)揮資金效用。
>10.10國資委召開央企經(jīng)濟運行情況通報會，3點關(guān)注：一是擴投資，重點領(lǐng)域快投盡投，包括“十四五”重點項目和新領(lǐng)域新賽道（新質(zhì)生產(chǎn)力）；二是優(yōu)化經(jīng)營機制，尤其是考核激勵、決策運行；三是帶頭償還企業(yè)欠款等。此外，關(guān)注新一輪國企改革深化提升行動，國資委披露方案細節(jié)將在10月底收尾。
>10.10國常會部署加強低收入人口動態(tài)監(jiān)測等，以更加精準、及時、有效做好社會救助工作。
2、部委政策：關(guān)注證監(jiān)會階段性收緊融券、央行等多部門職責機構(gòu)編制調(diào)整、消費金融支持、匯金增持。
>10.14證監(jiān)會《關(guān)于優(yōu)化融券交易及轉(zhuǎn)融通證券出借交易相關(guān)安排的通知》，階段性收緊融券和戰(zhàn)略投資者配售股份出借，包括將融券保證金比例由不得低于50%上調(diào)至80%，對私募基金參與融券的保證金比例上調(diào)至100%等，加大對不當套利行為的監(jiān)管，屬于活躍資本市場、提振投資者信心舉措。
>10.10最高法發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化法治環(huán)境促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的指導(dǎo)意見》，屬于此前7.19《關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》部署的落地，強化對民營經(jīng)濟主體合法權(quán)益的保護，提振民企信心。
>9.26國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于金融支持恢復(fù)和擴大消費的通知》，包括加大重點領(lǐng)域支持力度、支持擴大汽車消費、加大新型消費和服務(wù)消費金融支持、降低消費金融成本、強化保險保障服務(wù)、切實保護消費者合法權(quán)益7方面19條，其中，對汽車消費支持力度較大，也會支持新能源配套設(shè)施建設(shè)。
>其他：10.13國務(wù)院發(fā)布央行等多部門職責機構(gòu)編制的通知，屬于此前《黨和國家機構(gòu)改革方案》和《黨中央、國務(wù)院議事協(xié)調(diào)機構(gòu)優(yōu)化調(diào)整方案》的部署；10.11中央?yún)R金宣布增持工農(nóng)中建四大行。
二、地方政策：地方繼續(xù)加碼穩(wěn)經(jīng)濟，重點仍在穩(wěn)民企、促消費；多地跟進發(fā)行特殊再融資債券。
1、地方繼續(xù)加碼穩(wěn)經(jīng)濟，重點仍在穩(wěn)民企、促消費。促消費方面，廣州延續(xù)發(fā)放消費券、深圳19條促消費舉措，清理拖欠款仍是穩(wěn)民企抓手。此外，廣州設(shè)立上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金、支持科技企業(yè)融資。
2、多地跟進發(fā)行特殊再融資債券。相比于再融資債用于償還到期政府債券，特殊再融資債用于償還地方存量債務(wù)，應(yīng)屬于“一攬子化債方案”范疇。目前已有云南、內(nèi)蒙古、遼寧、廣西等多省市公告發(fā)行計劃，其中，云南、內(nèi)蒙古、遼寧計劃
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