>> 國盛證券-投資策略：市場回顧(10月1周)，海外避險情緒再升溫-231014
| 上傳日期： |
2023/10/15 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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一周要聞點評：海外避險情緒再升溫。
國內(nèi)消費偏弱疊加海外風險擾動，本周A股小幅調(diào)整：盡管9月出口、社融有所改善，但中秋國慶黃金周消費不及預期、地產(chǎn)銷售疲弱，加上9月通脹疲弱，反映居民預期改善仍需時間；近期美國10年期國債利率大幅波動，巴以地緣沖突升級，海外風險擾動加劇。產(chǎn)業(yè)利好驅動部分行業(yè)逆勢上漲：華為產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)釋放利好，帶動汽車、電子等行業(yè)走高；受司美格魯肽腎病治療試驗提前終止等利好提振，以減肥藥為代表的醫(yī)藥板塊大漲。出行鏈與地產(chǎn)鏈走低：十一黃金周出行消費與地產(chǎn)銷售不及預期。
要聞：1、國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于金融支持恢復和擴大消費的通知》；
2、美國9月核心CPI環(huán)比持平前值反映去通脹趨勢延續(xù)，但核心服務通脹反彈，通脹改善速度有所放緩；同比延續(xù)回落，主因基數(shù)效應較為有利；
3、美聯(lián)儲9月紀要顯示官員認為貨幣政策應在一段時間內(nèi)保持限制性；
4、中央?yún)R金增持四大行股份，短期內(nèi)有利于市場情緒和信心的提升；
5、9月出口同比強于市場預期和前值，指向9月出口韌性仍偏強；
6、9月物價延續(xù)偏弱，CPI同比由漲轉平；PPI同比降幅大于預期；
7、9月社融超預期超季節(jié)性、信貸結構改善明顯。
A股行情復盤：指數(shù)多數(shù)下跌，科技和金融穩(wěn)定占優(yōu)。
指數(shù)與風格：科創(chuàng)50和中證1000漲幅居前，周度漲跌幅分別為0.44%和0.05%。風格絕對表現(xiàn)來看，科技和金融穩(wěn)定、小盤、高市盈率和微利股占優(yōu)。
行業(yè)表現(xiàn)：行業(yè)多數(shù)下跌，電子、汽車和醫(yī)藥生物漲幅居前。
領漲指數(shù)：近20交易日中證1000、醫(yī)藥生物、汽車和通信相對占優(yōu)。
估值跟蹤：指數(shù)估值多數(shù)下行，行業(yè)估值分化程度小幅擴大。
海外行情回顧：全球股市多數(shù)上漲，A股表現(xiàn)靠后。
全球股市：指漲多數(shù)上漲，日經(jīng)225、越南證交所和韓國KOSPI表現(xiàn)占優(yōu)。
美股市場：指數(shù)漲跌不一，能源、公用事業(yè)和房地產(chǎn)占優(yōu)。
港股市場：指數(shù)全面上漲，醫(yī)療保健業(yè)、工業(yè)和金融業(yè)占優(yōu)。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美長債利率明顯走低，國內(nèi)風險偏好回落。
絕對表現(xiàn)：商品價格漲跌不一，美長債利率明顯走低，10Y美債到期收益率下跌18.85bp，美元指數(shù)走高，人民幣有所貶值。
相對表現(xiàn)：中美利差有所擴大，德美利差有所收窄，萬得全A口徑下的修正風險溢價、標普500風險溢價均有所回升，對應海內(nèi)外風險偏好回落。
風險提示：海外波動加??；宏觀經(jīng)濟超預期擾動；政策超預期變化。
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