>> 國盛證券-市場回顧(10月2周)：10年期美債收益率破5%-231021
| 上傳日期： |
2023/10/22 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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一周要聞點評：10年期美債收益率破5%。
中美經(jīng)濟預期分化，海外因素擾動之下，本周A股指數(shù)明顯回調(diào)：國內(nèi)方面，特別國債發(fā)行被證偽、三季度GDP增速超預期，進而政策預期有所降溫，與此同時，美國9月零售數(shù)據(jù)超預期、10年期美債收益率觸及5%，中美經(jīng)濟預期分化，此外，美國對華芯片制裁升級及巴以沖突持續(xù)對風險偏好也有所壓制，本周A股指數(shù)明顯回調(diào)。紅利資產(chǎn)占優(yōu)：中美經(jīng)濟預期繼續(xù)分化，煤炭、紡服、石化等高股息資產(chǎn)相對抗跌。TMT與核心資產(chǎn)等長久期資產(chǎn)走低：國內(nèi)政策預期降溫、海外流動性收緊，中美利差擴大，TMT與醫(yī)藥、食飲等長久期資產(chǎn)明顯領(lǐng)跌。
要聞：1、證監(jiān)會上調(diào)融券保證金比例；調(diào)整戰(zhàn)略投資者配售股份出借規(guī)定；加大對各種不當套利行為的監(jiān)管，有利于保護投資者權(quán)益。
2、本周19家央企陸續(xù)公告，掀起了新一輪回購增持潮。
3、10月MLF加量平價續(xù)作，同期LPR保持不變，同時加大貨幣投放量。
4、美國9月零售銷售環(huán)比+0.7%（前值+0.8%），大幅超越預期+0.3%。
5、9月經(jīng)濟繼續(xù)修復，三季度經(jīng)濟GDP增速4.9%高于市場預期。
6、美聯(lián)儲主席鮑威爾講話釋放信號較為平衡，此外，本周多位美聯(lián)儲官員密集發(fā)表講話，整體態(tài)度偏鴿，預計11月FOMC會議暫停加息。
A股行情復盤：指數(shù)全面下跌，金融穩(wěn)定和上游資源占優(yōu)。
指數(shù)與風格：科創(chuàng)50和上證指數(shù)相對抗跌，周度漲跌幅分別為-3.35%和-3.4%。風格絕對表現(xiàn)來看，金融穩(wěn)定和上游資源、中盤、低市盈率和虧損股占優(yōu)。
行業(yè)表現(xiàn)：行業(yè)全面下跌，煤炭、非銀金融和紡織服飾相對抗跌。
領(lǐng)漲指數(shù)：近20交易日科創(chuàng)50、汽車、醫(yī)藥生物和電子相對占優(yōu)。
估值跟蹤：指數(shù)估值全面下行，行業(yè)估值分化程度明顯收斂。
海外行情回顧：全球股市全面下跌，A股表現(xiàn)靠后。
全球股市：指數(shù)全面下跌，印度孟買30、道瓊斯工業(yè)和臺灣證交所占優(yōu)。
美股市場：指數(shù)全面下跌，必需消費、能源和電信服務占優(yōu)。
港股市場：指數(shù)全面下跌，能源業(yè)、電訊業(yè)和公用事業(yè)占優(yōu)。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：美長債利率大幅走高，國內(nèi)風險偏好回落。
絕對表現(xiàn)：商品價格普遍上漲，黃金明顯上漲，美長債利率大幅走高，10Y美債利率上行30.13bp，美元指數(shù)走低，人民幣有所貶值。
相對表現(xiàn)：中美利差、德美利差均有所擴大，萬得全A口徑下的修正風險溢價有所回升，對應國內(nèi)風險偏好回落。
風險提示：海外波動加??；宏觀經(jīng)濟超預期擾動；政策超預期變化。
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