久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2023年前三季度，柳藥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收156.17億元，同比增長(zhǎng)9.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.75億元，同比增長(zhǎng)17.26%。
　　Q3穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)提升：公司Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.73億元，同比增長(zhǎng)5.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.32億元，同比增長(zhǎng)12.32%。2023年前三季度實(shí)現(xiàn)毛利率11.91%，較去年同期提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　工業(yè)板塊快速發(fā)展：2023年前三季度，工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.68億元，同比增長(zhǎng)51.37%，營(yíng)收占比為4.93%；工業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.33億元，歸母凈利潤(rùn)占比為19.71%。公司加快工業(yè)產(chǎn)品在區(qū)內(nèi)醫(yī)院端、零售端市場(chǎng)的進(jìn)一步拓展，中藥飲片產(chǎn)能和銷售規(guī)模持續(xù)提升。中藥配方顆粒繼續(xù)加快在區(qū)內(nèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的進(jìn)院布局，積極開(kāi)展廣東、四川、重慶等地省標(biāo)備案工作。
　　渠道優(yōu)勢(shì)助力批發(fā)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展：2023年前三季度，批發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入127.23億元，同比增長(zhǎng)9.81%，營(yíng)收占比為81.74%；批發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.28億元，同比增長(zhǎng)13%，歸母凈利潤(rùn)占比為63.47%。公司憑借渠道優(yōu)勢(shì)和器械耗材SPD等供應(yīng)鏈增值服務(wù)，推動(dòng)創(chuàng)新藥、以及器械耗材的引進(jìn)推廣。
　　零售業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力增強(qiáng)：2023年前三季度，零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入20.56億元，同比下滑1.21%，營(yíng)收占比為13.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.09億元，同比增長(zhǎng)16.09%，歸母凈利潤(rùn)占比為16.09%。公司優(yōu)化了零售端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)成本控制，實(shí)現(xiàn)零售業(yè)務(wù)利潤(rùn)提升。
　　投資建議：批發(fā)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，工業(yè)業(yè)務(wù)快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.25/234.76/260.70億元，歸母凈利潤(rùn)8.04/9.45/11.08億元。對(duì)應(yīng)PE分別為8.51/7.25/6.18倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中藥配方顆粒集采降價(jià)超預(yù)期；行業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)；工業(yè)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。