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事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，公司2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.23億元，同比增長15.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.49億元，同比增長32.08%；實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2.34億元，同比增長36.40%。其中2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收11.0億元，同比增長12.4%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.99億元，同比增長18.25%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤0.95億元，同比增長21.0%。公司收入利潤穩(wěn)健增長，利潤增速顯著高于收入增速。
　　公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，軟件產(chǎn)品及解決方案產(chǎn)品線前三季度增長最快，同比增長25.82%，占收入比例約22%。前三季度信息技術(shù)服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入20.47億元，同比增長20.46%，單三季度實(shí)現(xiàn)營收7.4億元，同比增長18.5%。其中，軟件及數(shù)字化轉(zhuǎn)型服務(wù)產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)收入12.43億元，同比增長20.28%；公司堅(jiān)持產(chǎn)品化戰(zhàn)略，繼續(xù)大力發(fā)展軟件產(chǎn)品及解決方案，打造第二成長曲線，軟件產(chǎn)品及解決方案產(chǎn)品線實(shí)現(xiàn)收入6.81億元，同比增長25.82%。業(yè)務(wù)流程外包板塊實(shí)現(xiàn)收入10.75億元，同比增長6.74%，我們認(rèn)為是受客戶服務(wù)及數(shù)字化產(chǎn)品線承壓影響，該板塊有望隨著居民消費(fèi)意愿回升而增速回歸。公司信息技術(shù)服務(wù)和業(yè)務(wù)流程外包兩大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展、深度融合，客戶高度一致，形成了相對完整的服務(wù)供應(yīng)鏈。
　　金融IT高景氣度延續(xù)，公司保持高研發(fā)創(chuàng)新水平和精細(xì)化的內(nèi)部管理。銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮方興未艾，金融信創(chuàng)建設(shè)在政策引導(dǎo)下全面提速，多家銀行公開大額信創(chuàng)招標(biāo)。在此背景下，公司堅(jiān)持研發(fā)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成長的路線，前三季度研發(fā)投入總額3.00億元，同比增長21.54%，研發(fā)費(fèi)用率由去年同期的9.12%增長至9.60%。公司自研企業(yè)數(shù)字化管理系統(tǒng)（EDM系統(tǒng)）使得公司管理效率不斷提升，公司上半年管理費(fèi)用率和銷售費(fèi)用率分別為3.25%和1.60%，保持下降態(tài)勢。
　　盈利預(yù)測：公司用穩(wěn)健且優(yōu)秀的收入和利潤再次驗(yàn)證成長可持續(xù)性，未來公司有望充分受益于銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型疊加金融信創(chuàng)。預(yù)計(jì)公司23-25年?duì)I收43.98/53.33/64.68億元，歸母凈利潤3.68/4.60/5.82億元。維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期；金融信創(chuàng)進(jìn)展不及預(yù)期，銀行信息化投入不及預(yù)期。