>> 華鑫證券-風語筑(603466)公司事件點評報告：單季度歸母利潤環(huán)比增35%，主業(yè)持續(xù)回暖向好-231030
| 上傳日期： |
2023/10/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
朱珠 |
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事件
風語筑發(fā)布2023年三季報公告：2023年前三季度公司總營收、總營業(yè)成本18.4、15.2億元（同比增幅+44%、+34.4%），銷售、管理、研發(fā)費用0.9、0.7、0.6億元（同比增幅+18.3%、+8.6%、+16.4%），歸母利潤2.09億元（同比增幅+1597.5%，低基數(shù)效應），扣非利潤1.45億元（扭虧為盈）；單季度看，2023年第三季度公司營收9.1億元（同比增幅+25.87%），歸母與扣非利潤為0.95、0.81億元（同比增幅+11%、+23.7%）；基于會計謹慎性原則，2023第三季度公司計提資產減值準備0.5662億元。
投資要點
▌2023年第三季度歸母利潤環(huán)比增35%季度性營收利潤新高主業(yè)持續(xù)回暖向好
主業(yè)端，2023年第一至第三季度公司營收為4.22、5.09、9.1億元，歸母利潤為0.44、0.7、0.95億元，扣非利潤為0.42、0.23、0.81億元，第三季度營收、歸母、扣非利潤均取得新高；
2023年第三季度公司營收同環(huán)比增速+25.87%、+78.84%、研發(fā)費用同環(huán)比增速+53.24%、+10.36%，歸母利潤同環(huán)比增速+11%、+35%，扣非利潤同環(huán)比增速+23.7%、+254%，主業(yè)單季度營收、利潤取得新高，伴隨線下體驗經濟復蘇，文旅消費需求漸釋放，公司也在積極把握城市更新、數(shù)字文旅、展覽內容發(fā)展新機遇，推動主業(yè)穩(wěn)健提升，公司持續(xù)加碼研發(fā)投入。
向外看，2023年線下體驗經濟的活力和需求持續(xù)復蘇，向內看，公司運營效率與經營業(yè)績有望穩(wěn)步提升與改善，持續(xù)加強應收賬款管理，持續(xù)加大項目審計結算與應收款項回收力度，2023年主業(yè)有望持續(xù)改善。
▌賦能實體經濟2023年下半年獲新單持續(xù)
作為中國數(shù)字科技應用領域龍頭企業(yè)，公司在數(shù)字新媒體技術研發(fā)、內容生產、分發(fā)與管理等方面具較強實力，也在重塑文化數(shù)字化新場景，帶來賦能實體的新體驗價值。主業(yè)端，2023年10月23日，公司中標1.76億元贛州市南康區(qū)文化強國館，此次中標是公司圍繞國家文化數(shù)字化戰(zhàn)略拓展的智慧旅游沉浸式體驗新空間，公司將以中華文化故事和動漫IP為原點，通過VR/AR、全息影像、裸眼3D/AI等數(shù)字技術打造線上線下聯(lián)動的沉浸式體驗，為市民及游客提供新時代文化體驗及消費情境；單個項目如同單個名片價值，每一次的獲單、交付、獲G\B\C端的認可后均為后續(xù)獲新單奠定較好基礎。
2023新起點可期，公司主業(yè)有望修復疊加新增量持續(xù)賦能主業(yè)。新技術需要新應用場景才可釋放生產力，公司在手項目均需科技與創(chuàng)意來完成，在手的應用場景項目更利于新技術的落地與賦能進而帶來效率的提升，推動數(shù)字化體驗業(yè)務產品化、標準化和規(guī)模化，從展覽展示、新科技應用、內容矩陣，三位一體夯實主業(yè)，踐行虛實融合文化數(shù)字化。
▌盈利預測
預測公司2023-2025年收入分別為20.34、24.01、28.09億元，歸母利潤分別為3.12、4.11、5.59億元，EPS分別為0.53、0.69、0.94元，當前股價對應PE分別為22.2、16.9、12.4倍，基于公司秉承長期穩(wěn)健發(fā)展，加強應收賬款管理且在手新增訂單不斷助力后續(xù)主業(yè)回暖有望持續(xù)，新技術新場景新增量有望持續(xù)賦能主業(yè)，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
市場競爭加劇風險；應收賬款及信用資產減值的風險；項目成本控制風險以及項目實施的管理風險；創(chuàng)新業(yè)務拓展不及預期的風險；新技術應用不及預期的風險；宏觀經濟波動風險
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