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業(yè)績高于華泰預(yù)期，維持“買入”評級
　　盈峰環(huán)境發(fā)布三季報(bào)，2023年Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收89.90億元（yoy+6.79%），歸母凈利6.03億元（yoy+15.26%），扣非凈利5.44億元（yoy+16.89%）。其中Q3實(shí)現(xiàn)營收28.58億元（yoy+3.91%，qoq-17.44%），歸母凈利2.30億元（yoy+15.94%，qoq+6.21%），高于我們預(yù)測上限12%（華泰預(yù)期：1.85-2.05億元）。維持盈利預(yù)測，我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為0.23、0.29、0.35元。可比公司2023年Wind一致預(yù)期PE均值為19.6倍，考慮公司環(huán)衛(wèi)裝備龍頭地位穩(wěn)固，給予公司2023年25.5倍PE，目標(biāo)價(jià)5.87元（前值5.96元），維持“買入”評級。
　　全國道路清掃面積和機(jī)械化率同比提升
　　10月13日，住建部公布《2022年城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒》。數(shù)據(jù)顯示，2022年全國城市市容環(huán)境衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)固定資產(chǎn)投資總額為485億，同比下降33%。全國城市道路清掃保潔面積增至139億平方米，同比增長4.4%。全國城市道路機(jī)械化清掃保潔面積增至111億平方米，同比增長6.9%，機(jī)械化率達(dá)到79.7%，同比增長1.8個(gè)百分點(diǎn)。全國城市生活垃圾清運(yùn)量為3.115億噸，同比下降1.6%。全國公廁數(shù)量為41.9萬座，同比增長2.8%。全國市容環(huán)衛(wèi)轉(zhuǎn)運(yùn)車輛設(shè)備增至57.1萬輛，同比增長3.3%。考慮到我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場空間廣闊，我們認(rèn)為公司龍頭優(yōu)勢明顯，環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)收入有望持續(xù)增長。
　　新能源裝備銷量同比+27%，遠(yuǎn)超行業(yè)增速
　　據(jù)銀保監(jiān)會上險(xiǎn)數(shù)據(jù)，前三季度全國環(huán)衛(wèi)車輛上險(xiǎn)6.0萬臺，同比-8%，新能源環(huán)衛(wèi)車輛銷量4023臺，同比+4%，滲透率6.7%，同比提升0.8個(gè)百分點(diǎn)；盈峰環(huán)境環(huán)衛(wèi)車輛上險(xiǎn)9008臺，同比-16%，新能源環(huán)衛(wèi)車輛銷量1383臺，同比+27%，滲透率15%，同比提升5個(gè)百分點(diǎn)。公司新能源裝備訂單高增，有望驅(qū)動(dòng)未來業(yè)績成長。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)減值和信用減值超出預(yù)期、環(huán)衛(wèi)裝備銷售不及預(yù)期、環(huán)衛(wèi)市場化進(jìn)程不及預(yù)期。