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事件：
　　公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告：
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入77.60億元，同比+15.13%；歸母凈利潤(rùn)1.48億元，同比+3.92%。其中，2023Q3公司實(shí)現(xiàn)收入33.07億元，同比+33.38%;歸母凈利潤(rùn)0.68億元，同比+17.85%。Q3收入增長(zhǎng)提速，利潤(rùn)端穩(wěn)步增長(zhǎng)。受公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力提升及效率改善、客戶回款加快影響，2023年前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~1.73億元,同比+95.53%，其中，2023Q3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~0.61億元，同比+313.86%，表現(xiàn)靚麗。
　　辦公物資增長(zhǎng)提速，互聯(lián)網(wǎng)SaaS軟件及服務(wù)壓力緩解分產(chǎn)品看，2023年前三季度公司B2B業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入71.66億元，同比+17.36%；凈利潤(rùn)為2.16億元，同比+7.52%。B2B業(yè)務(wù)收入增速較上半年有所提速，增長(zhǎng)明顯，主要得益于公司深挖客戶業(yè)務(wù)需求，持續(xù)履約與新增中標(biāo)項(xiàng)目，儲(chǔ)備訂單規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)；凈利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2023年前三季度公司B2B業(yè)務(wù)凈利率為3%，整體保持穩(wěn)定。互聯(lián)網(wǎng)SaaS軟件及服務(wù)業(yè)務(wù)方面公司推動(dòng)實(shí)施行業(yè)化聚焦、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、規(guī)?；瘡?fù)制的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，著力大中型優(yōu)質(zhì)客戶拓展，并在人員等方面進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)整體公司拖累逐步緩解。
　　盈利能力略有下滑，期間費(fèi)用率略有提升
　　2023年前三季度公司毛利率、凈利率分別為8.69%、1.81%，同比分別-1.16pct、-0.26pct，其中2023Q3公司毛利率、凈利率分別為8.12%、1.99%，同比分別-0.87pct、-0.23pct，盈利能力略有下滑。
　　期間費(fèi)用率方面，2023年前三季度公司期間費(fèi)用率為6.08%，同比+0.08pct，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為4.46%、1.95%、1.01%、-1.42%，同比分別-0.22pct、-0.23pct、-0.39pct、+0.93pct。分季度看，2023Q3公司期間費(fèi)用率為5.49%，同比+0.80pct，其中銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.64%、1.72%、0.41%、-0.27%，同比分別-0.46pct、+0.08pct、-0.19pct、+1.92pct，期間費(fèi)用率略有提升。
　　投資建議：
　　齊心集團(tuán)作為B2B辦公物資集采領(lǐng)先企業(yè)，客戶資源優(yōu)勢(shì)、品牌知名度、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和交付服務(wù)等能力突出，持續(xù)受益于陽光采購政策推進(jìn)，公司存量客戶放量及新增客戶拓展，維持此前預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年收入分別為109.83/137.04/168.33億元，同比分別+27.27%/+24.78%/+22.83%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.49/3.28/4.21億元，同比分別+96.58%/+31.82%/+28.39%，對(duì)應(yīng)PE分別為19/15/11倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　下游客戶需求釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；客戶拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。