>> 申萬宏源-金屬&能源材料行業(yè)周報：寬松財政政策提振市場信心，看好金銅優(yōu)質成長-231028
| 上傳日期： |
2023/10/29 |
大小： |
1550KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王宏為 |
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本期投資提示：
一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)上漲1.16%，深證成指上漲2.09%，滬深300上漲1.48%，有色金屬（申萬）指數(shù)上漲1.64%，跑贏滬深300指數(shù)0.17個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬下跌0.24%，鋁上漲1.56%，能源金屬上漲1.82%，小金屬上漲1.48%，銅上漲2.51%，鉛鋅上漲0.70%，金屬新材料上漲2.64%。
價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格1.89%、1.76%、1.12%、1.37%、-0.33%、-1.15%，COMEX黃金價格1.16%、白銀-1.23%；2）能源材料：據(jù)百川盈孚，環(huán)比上周鋰輝石價格-8.33%，電池級碳酸鋰-3.45%，工業(yè)級碳酸鋰-3.66%，電池級氫氧化鋰-3.32%，金屬鋰不變；電解鈷-1.81%，電解鎳-4.05%；干/濕法隔膜價格不變；六氟磷酸鋰-1.06%；6um鋰電銅箔加工費不變；3）黑色金屬：據(jù)ifind，環(huán)比上周螺紋鋼價格1.09%；鐵礦石價格3.25%。
變化：1）10月24日中央財政宣布將在今年四季度批準增發(fā)2023年國債10000億元，并全部通過轉移支付方式安排給地方，集中力量支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力，寬松財政政策有效提升市場信心。2）據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年中國前三季度同比增長5.2%，三季度環(huán)比增長1.3%，國民經濟持續(xù)恢復向好。3）根據(jù)標普全球數(shù)據(jù)，美國10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，超過預期值49.5，前值49.8，創(chuàng)下六個月高位；
周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價格上漲(盛達資源)，看好銅2023-2024年的持續(xù)成長機會（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、河鋼資源），工業(yè)硅（合盛硅業(yè)）。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經濟預期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實際利率下行帶動金價進入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進入大規(guī)模投產期，白銀價格有望進入高彈性上行周期。銅：看好2023-2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預期銅供需有望維持緊平衡，銅價有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預計有機硅持續(xù)擴產將帶動工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動維持高景氣，供需緊張下23年鉬價有望維持高位。鋼鐵：地產政策偏積極影響下，預計后續(xù)需求端穩(wěn)中向好，預計鋼價偏強震蕩。關注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達資源，湖南黃金，中金黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
成長周期投資分析意見：推薦23年供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、東陽光、博威合金、橫店東磁、鉑科新材、寶武鎂業(yè)。
風險提示：國際地緣政治變化、宏觀經濟變化、下游需求不及預期、大宗商品價格變化
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