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業(yè)績符合預(yù)期。公司前3季度營業(yè)收入144.70億元，同比增長43.1%；歸母凈利潤9.60億元，同比增長38.7%；扣非歸母凈利潤8.63億元，同比增長32.1%。3季度營業(yè)收入57.46億元，同比增長55.1%，環(huán)比增長21.2%；歸母凈利潤3.53億元，同比增長106.4%，環(huán)比增長27.7%；扣非歸母凈利潤3.36億元，同比增長114.6%，環(huán)比增長42.0%。
　　毛利率承壓，費(fèi)用率大幅下降。前3季度毛利率19.9%，同比下降3.9個(gè)百分點(diǎn)；3季度毛利率18.7%，同比下降4.6個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，毛利率下降預(yù)計(jì)主要系受行業(yè)競(jìng)爭加劇、匯率波動(dòng)導(dǎo)致進(jìn)口原材料采購價(jià)格上升等所致。3季度期間費(fèi)用率12.1%，同比下降5.5個(gè)百分點(diǎn)，其中研發(fā)費(fèi)用率同比下降3.5個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，主要系匯兌損失同比減少。前3季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額4.32億元，同比增長361.9%，主要系銷售回款增加。
　　智能座艙產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴(kuò)張，積極布局國內(nèi)外產(chǎn)能。智能座艙領(lǐng)域，公司與高通聯(lián)合打造的高性能座艙域控平臺(tái)G9SH正式發(fā)布，G9SH基于高通第四代驍龍平臺(tái)（驍龍8255）打造，具備高算力、可迭代、多樣化生態(tài)融合等特點(diǎn)，為整車廠商提供兼具高性能和成本優(yōu)勢(shì)的解決方案，目前已取得多個(gè)項(xiàng)目訂單；第三代座艙域控制器已為理想、奇瑞等客戶量產(chǎn)配套，新獲長安福特、吉利、比亞迪、廣汽、合眾等客戶項(xiàng)目定點(diǎn)，推出電子后視鏡、AR-HUD、車身域控制器等新產(chǎn)品。隨著公司訂單獲取持續(xù)增加，公司積極擴(kuò)充海內(nèi)外產(chǎn)能，惠南工業(yè)園二期項(xiàng)目工廠即將投產(chǎn)，中西部基地項(xiàng)目已經(jīng)啟動(dòng)，歐洲公司第二工廠的產(chǎn)能逐步提升，為業(yè)務(wù)持續(xù)增長夯實(shí)基礎(chǔ)。
　　智駕及網(wǎng)聯(lián)服務(wù)新品量產(chǎn)順利。公司智駕業(yè)務(wù)在技術(shù)水平、量產(chǎn)規(guī)模等領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先，智駕域控產(chǎn)品覆蓋多個(gè)算力區(qū)間，高算力平臺(tái)IPU04已在理想、路特斯、上汽等客戶車型配套量產(chǎn)，并有大量在手訂單將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)配套；輕量級(jí)智駕域控制器IPU02獲得多個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)；高清攝像頭、ADAS攝像頭實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)，BDS雷達(dá)、毫米波雷達(dá)在多個(gè)客戶車型量產(chǎn)應(yīng)用，4D毫米波雷達(dá)完成產(chǎn)業(yè)技術(shù)布局；5G+V2XBOX+智能天線方案在上汽通用、紅旗等客戶上實(shí)現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)；藍(lán)鯨系統(tǒng)、數(shù)字鑰匙及軟件服務(wù)產(chǎn)品持續(xù)迭代并獲得更多項(xiàng)目。高算力智駕平臺(tái)IPU04及輕量級(jí)智駕域控制器IPU02在手訂單逐步量產(chǎn)落地，預(yù)計(jì)將為公司智駕及網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)高速增長提供有力支撐。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　調(diào)整毛利率、費(fèi)用率等，預(yù)測(cè)2023-2025年EPS為2.56、3.58、4.73元（原2.74、3.72、4.81元），可比公司為汽車電子及零部件相關(guān)公司，維持2023年P(guān)E平均估值57倍，目標(biāo)價(jià)145.92元，維持買入評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　乘用車行業(yè)銷量低于預(yù)期、車載娛樂系統(tǒng)、車載信息系統(tǒng)和駕駛信息系統(tǒng)配套量低于預(yù)期、車聯(lián)網(wǎng)、液晶顯示屏及ADAS業(yè)務(wù)收入低于預(yù)期。