>> 東興證券-海興電力(603556)智能配用電出海領(lǐng)先企業(yè)，新能源業(yè)務蓄勢待發(fā)-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大?。?/td>
| 1457KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
洪一 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
堅持國際化發(fā)展的智能配用電產(chǎn)品及解決方案提供商。公司主營業(yè)務聚焦于能源轉(zhuǎn)型，主要可分為三大業(yè)務板塊，智能用電業(yè)務、智能配電業(yè)務以及新能源業(yè)務。公司堅持國際化發(fā)展道路，形成了以全球化營銷平臺、全球化研發(fā)體系、全球化生產(chǎn)布局、全球化采購供應、全球化管理平臺為核心的綜合競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品覆蓋全球90多個國家和地區(qū)，是國內(nèi)自主品牌智能電表產(chǎn)品最大的出口企業(yè)。
能源轉(zhuǎn)型催化網(wǎng)側(cè)投資景氣度向上，智能配用電產(chǎn)品需求前景向好。能源轉(zhuǎn)型下，新能源裝機的快速增長，儲能、充電樁投資爆發(fā)，催化網(wǎng)側(cè)投資景氣度向上，帶動以智能電表為代表的配用電產(chǎn)品需求增長。2021、2022年，國網(wǎng)智能電表招標數(shù)量分別為6674萬只、6926萬只，同比增長約28%、4%，23年截至10月，招標數(shù)量合計7341萬只，較去年全年增長約6%，國內(nèi)招標體量穩(wěn)中向上。放眼海外市場，較多國家網(wǎng)側(cè)投資速度滯后于電源側(cè)，原有電表及采集系統(tǒng)將難以滿足智能電網(wǎng)和用戶側(cè)的升級需要，電網(wǎng)智能化水平亟待提升。尤其是亞非拉等新興國家，原有電網(wǎng)設(shè)施較為薄弱，本地電力設(shè)備供應能力較弱，智能配用電產(chǎn)品相關(guān)需求有望迎來快速增長。
本地化戰(zhàn)略構(gòu)建海外市場競爭力，新能源業(yè)務有望成新增長點。海興在過往三十年的經(jīng)歷中，已積累豐富的全球管理經(jīng)驗。通過在海外實施本地化戰(zhàn)略，雇傭當?shù)貑T工，規(guī)避貿(mào)易保護和貿(mào)易壁壘，形成了本地化的渠道優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢。同時公司借助傳統(tǒng)業(yè)務積累的渠道和客戶資源，積極拓展新產(chǎn)品新業(yè)務。22年公司的重合器產(chǎn)品成功通過了巴西、哥倫比亞等市場的產(chǎn)品認證，已實現(xiàn)客戶端掛網(wǎng)運行，未來有望轉(zhuǎn)化成銷售訂單，助力公司配網(wǎng)業(yè)務出海戰(zhàn)略落地。作為新能源行業(yè)新進入者，公司整合利沃得產(chǎn)品資源，與通威攜手，以光儲充整體解決方案和綜合能源管理解決方案為切入點，逐步開拓以南非為代表的公司原有優(yōu)勢市場，發(fā)力新能源業(yè)務構(gòu)建新增長點。
盈利預測：預測公司23-25年營業(yè)收入40.09/49.03/58.34億元，凈利潤8.31/10.01/12.40億元，凈利增速25.04%/20.57%/23.86%，EPS分別為1.70/2.05/2.54元，對應PE分別為13.20/10.95/8.84。首次覆蓋，給予公司“強烈推薦”評級。
風險提示：海外市場拓展不及預期；原材料價格波動；下游需求波動。
|
|
