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事件描述
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，2023前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.86億元，同比增長7.78%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.55億元，同比增長15.52%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.22億元，同比減少11.31%；基本每股收益為0.61元，同比增長12.96%。
　　事件點(diǎn)評
　　2023Q3公司持續(xù)推進(jìn)門店數(shù)量擴(kuò)張和單店收入提升，特許加盟收入穩(wěn)步增長。①在門店數(shù)量擴(kuò)張上：公司成功開辟安徽市場，截止三季報(bào)末公司累計(jì)加盟門店數(shù)量達(dá)4970家，2023年1-9月公司新開家門店數(shù)量為1030家，新開1000家門店的年度目標(biāo)已提前完成?，F(xiàn)有華東區(qū)域加盟店數(shù)量為3313家，非華東區(qū)加盟門店數(shù)量為1657家。②在單店收入提升上：公司繼續(xù)通過豐富產(chǎn)品矩陣（先后推出筍丁醬肉包、魚香肉絲包、東坡肉包等新品）、提高外賣業(yè)務(wù)滲透率以拓張中晚餐消費(fèi)場景、加強(qiáng)門店精細(xì)化管理等方式全力推進(jìn)單店收入修復(fù)與單店模型改善。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)特許加盟銷售收入9.11億元，同比增長12.61%；2023Q3實(shí)現(xiàn)特許加盟銷售收入3.48億元，同比增長3.95%，環(huán)比增長7.13%。
　　Q3公司團(tuán)餐業(yè)務(wù)快速恢復(fù)，持續(xù)發(fā)力華東以外區(qū)域團(tuán)餐市場。2023前三季度，公司團(tuán)餐業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.40億元，同比減少4.01%；2023Q3公司團(tuán)餐業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.89億元，同比增長31.23%，環(huán)比增長8.11%。公司持續(xù)發(fā)力拓展便利連鎖、餐飲連鎖和零售平臺(tái)客戶，利用現(xiàn)有產(chǎn)能發(fā)力華東以外區(qū)域團(tuán)餐業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)華南、華中地區(qū)在建產(chǎn)能投放后將進(jìn)一步拉升當(dāng)?shù)貓F(tuán)餐業(yè)務(wù)規(guī)模。
　　公司預(yù)制菜業(yè)務(wù)蓄勢待發(fā)，現(xiàn)有包點(diǎn)產(chǎn)品已成功銷往海外。8月25日，公司參加了第14屆上海國際餐飲食材展覽會(huì)，中飲巴比半成品預(yù)制菜成功亮相，標(biāo)志著中飲巴比從面點(diǎn)細(xì)分賽道轉(zhuǎn)型為餐飲供應(yīng)鏈的綜合服務(wù)商。8月，公司的產(chǎn)品正式在加拿大20多家大統(tǒng)華超級(jí)市場上市。目前，香菇菜包、豆沙包、毛豆酸菜包、蔥油花卷四款人氣爆品閃耀加拿大，產(chǎn)品受到外國友人的一致好評。
　　投資建議
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)營收16.95、20.41、23.42億元（原值為17.89、21.42、25.15億元），同比增長11.1%、20.4%、14.7%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤2.23、2.61、3.11億元（原值為2.20、2.73、3.20億元），同比變動(dòng)0.2%、17.2%、19.3%；對應(yīng)EPS分別為0.89、1.04、1.24元（原值為0.88、1.09、1.28元），以10月27日收盤價(jià)23.03元計(jì)算，對應(yīng)PE分別為25.9X、22.1X、18.5X，維持“增持-A”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　豬肉、面粉等原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；速凍食品行業(yè)市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；加盟商管理不當(dāng)影響公司經(jīng)營效益和品牌形象的風(fēng)險(xiǎn)；銷售區(qū)域較為集中的風(fēng)險(xiǎn)；募投項(xiàng)目收益不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。