久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布三季報(bào)。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收114.25億元（-29.04%），歸母凈利潤(rùn)26.74億元（-51.54%），扣非歸母凈利潤(rùn)16.24億元（-54.84%）；其中第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.96億元（-14.23%），歸母凈利潤(rùn)6.11億元（-53.41%），扣非歸母凈利潤(rùn)3.54億元（-53.83%）。
　　玻纖價(jià)格回落致使公司業(yè)績(jī)承壓。無堿粗紗和電子紗等玻纖產(chǎn)品今年以來價(jià)格都較同期有較大回落，以成都巨石2400tex纏繞直接紗為例，根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，其價(jià)格在九月初經(jīng)歷較大下跌，目前為3,300元/噸，較去年同期下跌約900元/噸。產(chǎn)品價(jià)格回落致使公司毛利率降低，2023年前三季度公司毛利率為28.67%，同比下降7.55pct，第三季度毛利率為27.14%，同比下降6.78pct。
　　當(dāng)下玻纖行業(yè)庫存較高，行業(yè)回暖尚需時(shí)日。根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2023年9月底，玻纖行業(yè)庫存為90.13萬噸，對(duì)應(yīng)庫存天數(shù)為47.9天，均處于近六年來最高位置。當(dāng)下玻纖處于供過于求的局面，一方面源自2020年底行業(yè)步入高盈利態(tài)勢(shì)后各企業(yè)產(chǎn)能的陸續(xù)擴(kuò)張，另一方面是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響建筑等下游需求不足。雖然部分企業(yè)產(chǎn)線在當(dāng)下低盈利背景下開始冷修，但整體供大于求的局面短期難以改善，考慮供需格局和目前的高庫存態(tài)勢(shì)，我們認(rèn)為短期來看玻纖價(jià)格仍會(huì)在底部盤整，行業(yè)回暖尚需時(shí)日。
　　投資建議：公司作為全球玻纖行業(yè)龍頭，成本、技術(shù)、產(chǎn)品、客戶、產(chǎn)能和資金方面優(yōu)勢(shì)顯著。短期來看玻纖行業(yè)低迷態(tài)勢(shì)仍將持續(xù)公司業(yè)績(jī)?nèi)詴?huì)承壓，但長(zhǎng)期來看，公司成本技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)能逐年擴(kuò)張，長(zhǎng)期成長(zhǎng)性較足。預(yù)計(jì)公司2023-2025年的營(yíng)收分別為147.75、172.61和187.94億元，歸母凈利潤(rùn)分別為31.32、38.47和42.56億元，對(duì)應(yīng)PE分別為15.89、12.93和11.69倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求減弱，玻纖競(jìng)爭(zhēng)格局惡化，能源成本增加等