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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺，未來消費(fèi)需求有望進(jìn)一步釋放。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：短期來看，受內(nèi)外部環(huán)境影響，部分醫(yī)美、化妝品龍頭近期業(yè)績出現(xiàn)放緩；中長期來看，顏值經(jīng)濟(jì)下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：金價(jià)震蕩上行、黃金珠寶消費(fèi)場景恢復(fù)，疊加國潮崛起、黃金首飾工藝提升等因素促使近月黃金珠寶首飾消費(fèi)量提高，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。③母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國各地政府出臺多條生育激勵(lì)和補(bǔ)貼措施，預(yù)計(jì)未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會(huì)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（10月23日-10月29日）申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌2.18%，跑輸滬深300指數(shù)3.66個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第31；從年初至今，申萬美容護(hù)理指數(shù)下跌28.01%，跑輸滬深300指數(shù)20.02個(gè)百分點(diǎn)，在申萬31個(gè)一級子行業(yè)中漲幅排名第30。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2023年9月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐飲收入同比+13.8%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類零售額同比+7.7%、化妝品類零售額同比+1.6%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金上漲24.72美元至2005.92美元/盎司，白銀下跌0.25美元至23.10美元/盎司。
　　上市公司重要公告：愛美客、華東醫(yī)藥、敷爾佳、科思股份、珀萊雅、上海家化、青松股份、水羊股份、福瑞達(dá)、曼卡龍、老鳳祥、中順潔柔等發(fā)布三季報(bào)，中順潔柔、愛嬰室高管人員變動(dòng)，曼卡龍、潔雅股份限售股上市流通，朗姿股份股東股份質(zhì)押，愛美客調(diào)整股份回購價(jià)格、實(shí)際控制人增持股份，華東醫(yī)藥子公司藥品注冊受理，珀萊雅調(diào)整限制性股票回購價(jià)格，水羊股份注銷限制性股票激勵(lì)計(jì)劃未行權(quán)股票期權(quán)，福瑞達(dá)出售重大資產(chǎn)，潮宏基股東增持股份。
　　行業(yè)重要事件：①沙特王儲(chǔ)投入超10億美元資助“抗衰老藥”研發(fā)；②佰傲再生“注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠”獲NMPA批準(zhǔn)上市；③貝泰妮集團(tuán)戰(zhàn)略投資威脈醫(yī)療，尋求擴(kuò)大醫(yī)美器械類產(chǎn)品市場份額；④華熙海南首條GMP細(xì)胞培養(yǎng)基生產(chǎn)線投產(chǎn)；⑤艾爾建美學(xué)發(fā)布E型肉毒臨床研究結(jié)果。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)。