>> 中郵證券-盛弘股份(300693)業(yè)績符合預(yù)期，充電樁和儲能行業(yè)高景氣度，有望持續(xù)受益-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 676KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王磊 |
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投資要點
事件：公司10月24日發(fā)布2023年3季報。
2023Q1-Q3公司營收17.3億元，同比+85.4%；歸母凈利潤2.7億元，同比+108.4%；其中2023Q3公司營收6.3億元，同環(huán)比分別+63.4%/-3.6%，歸母凈利潤0.9億，同環(huán)比分別+45.8%/-22.9%。
利潤端：費用管理優(yōu)化，盈利改善。2023Q1-Q3公司毛利率、凈利率分別42.3%/15.6%，同比分別-1.2pcts/+1.6pcts。2023Q1-Q3公司主要費用中，銷售費用率（12.29%）和管理費用率（4.06%）下降明顯，財務(wù)費用率（-0.54%）和研發(fā)費用率（9.32%）有所下降，四項費用率總體下降3.72pcts，有效提升公司的盈利能力。
現(xiàn)金流：2023Q1-Q3公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為2.9億，同比+122.9%，主要是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。
充電樁和儲能景氣度好，有望持續(xù)受益。根據(jù)中國充電聯(lián)盟，2023Q1-Q3，國內(nèi)公共充電樁新增66.5萬臺,累計246.2萬臺，其中9月新增19萬臺，同環(huán)比分別為+50.5%/211.5%,根據(jù)IEA發(fā)布的《Global EVOutlook 2023》，預(yù)計2025年全球公共充電樁670萬臺，2022-2025年CAGR為35.7%；根據(jù)CNESA，2023年Q1-Q3，國內(nèi)儲能系統(tǒng)招標(biāo)總規(guī)模已達到13.78GW/50.81GWh，同比+118%/+267%。Q4為國內(nèi)儲能裝機高峰，隨著分時電價的細化，峰谷價差有望持續(xù)擴大，工商業(yè)儲能經(jīng)濟性逐步提升，行業(yè)高景氣將助力公司工商業(yè)儲能業(yè)務(wù)的放量。
盈利預(yù)測與投資評級：
我們預(yù)計公司2023-2025年營收分別為25.8/37.3/48.8億元，歸母凈利潤分別為3.9/5.8/7.8，對應(yīng)PE分別為21/15/11倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：
海外開拓不及預(yù)期的風(fēng)險；新能源行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；儲能需求不及預(yù)期的風(fēng)險；研報使用的信息數(shù)據(jù)更新不及時的風(fēng)險
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