>> 西部證券-兆威機電(003021)2023年三季報點評：業(yè)績符合預(yù)期，靜待XR相關(guān)產(chǎn)品放量-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 319KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報。23年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.13億元，同比+4.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比+24.94%。23年Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.10億元，同比-0.64%，環(huán)比+10.07%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元，同比+16.72%，環(huán)比+24.67%。
23年前三季度盈利能力整體穩(wěn)健。23年前三季度，公司綜合毛利率為28.80%，同比+0.13pct，綜合凈利率為15.75%，同比+2.61pct。23年Q3公司綜合毛利率及凈利率分別為30.04%/17.89%，同比-0.29pct/+2.66pct，環(huán)比+1.27pct/+2.09pct，政府補助等非經(jīng)常性損益對利潤有一定貢獻，公司盈利能力整體穩(wěn)健。
汽車電子產(chǎn)品應(yīng)用持續(xù)拓展，看好四季度維持高速增長。公司緊抓汽車自主品牌崛起與汽車電動化、智能化帶來的新機遇，重點布局新興的、增量的、技術(shù)要求較高的應(yīng)用，提供解決方案，如車載運動屏幕、汽車隱藏門把手，我們預(yù)計2023年三季度公司汽車電子業(yè)務(wù)仍實現(xiàn)快速增長。隨著新能源汽車滲透率的不斷提升以及智能化創(chuàng)新應(yīng)用的不斷涌現(xiàn)，我們認為未來公司的汽車電子業(yè)務(wù)將會迎來更多的發(fā)展機遇。
蘋果Vision Pro的發(fā)布，看好公司產(chǎn)品在XR領(lǐng)域的應(yīng)用前景。公司參與的項目和領(lǐng)域不斷拓寬，為不同領(lǐng)域的客戶設(shè)計“齒輪箱+電機+控制”的行業(yè)解決方案。2023年6月初，蘋果Vision Pro的發(fā)布為XR行業(yè)帶來重要增量。公司積極布局XR領(lǐng)域，旗下微型傳動系統(tǒng)可應(yīng)用于瞳距調(diào)節(jié)驅(qū)動系統(tǒng)、頭部自動松緊裝置、磁感應(yīng)系統(tǒng)、智能眼鏡隱藏式微型揚聲器等場景。公司密切關(guān)注相關(guān)市場、技術(shù)的變化和發(fā)展，積極開拓客戶、提高客戶覆蓋率。
投資建議：預(yù)計23-25年歸母凈利潤為1.90/2.80/3.82億元，同比+26.0%/+47.4%/+36.8%，對應(yīng)PE為66.2/44.9/32.9，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動；新品拓展不及預(yù)；消費市場復(fù)蘇不及預(yù)期。
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