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事件
　　近期公司發(fā)布2023年Q3業(yè)績(jī)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12億元，同比增加+18.95%，歸母凈利潤(rùn)1.99億元，同比增長(zhǎng)+52.1%；報(bào)告期披露的稀釋EPS為0.16元/股，加權(quán)ROE為8.26%。
　　點(diǎn)評(píng)
　　公司是一家集碼頭倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)、智慧物流服務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)為一體的大宗商品智慧物流運(yùn)營(yíng)商，與石化行業(yè)有較高的關(guān)聯(lián)度。公司所在地江蘇省張家港保稅區(qū)是全國(guó)液化產(chǎn)品的主要集散地之一，液體化工品進(jìn)口量居全國(guó)前列。近年來(lái)公司大力實(shí)施“兩輪驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略，傳統(tǒng)物流與智慧物流齊頭并進(jìn)，共融發(fā)展。2022年報(bào)分拆情況如下：
　　>>碼頭倉(cāng)儲(chǔ)，主要倉(cāng)儲(chǔ)品種有乙二醇、二甘醇、芳烴類、油脂、PTA等。營(yíng)收占比29.9%，毛利率61%，毛利潤(rùn)占比73%，此業(yè)務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)。
　　>>智慧物流，發(fā)揮自有大宗商品交割庫(kù)的優(yōu)勢(shì)，與清算所合作線上貨款同步交割服務(wù)，附帶提供增值的融資和人民幣結(jié)算服務(wù)。也包括常規(guī)線上貨權(quán)交割服務(wù)。若把化工品貿(mào)易的貨值剔除，則該板塊營(yíng)收占比約為22%，但毛利率較高，貢獻(xiàn)利潤(rùn)占比高。
　　投資評(píng)級(jí)
　　近年來(lái)，公司加大攬貨力度，探索新儲(chǔ)品種，升級(jí)智慧物流方式，創(chuàng)新貨款交割模式。尤其是本報(bào)告期內(nèi)，先與恒基達(dá)鑫簽署戰(zhàn)略協(xié)議，之后發(fā)布公告，擬收購(gòu)洋山申港28%的股權(quán)。這一系列動(dòng)作凸顯公司積極謀發(fā)展的強(qiáng)烈意愿。我們看好公司異地拓展產(chǎn)能，未來(lái)業(yè)績(jī)值得期待，首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　化工品需求量下滑超預(yù)期，安全生產(chǎn)事故，并購(gòu)不及預(yù)期。