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投資要點(diǎn)
　　事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收25.34億元，同比增長16.84%，營收持續(xù)增長，歸母凈利潤2.41億元，同比增長196.72%，扣非凈利潤0.01億元，同比增長100.33%，符合市場預(yù)期。
　　Q3盈利水平創(chuàng)新高，毛利率略有提升：報(bào)告期內(nèi)，公司積極把握業(yè)務(wù)升維機(jī)會(huì)，繼續(xù)強(qiáng)化長期深耕的網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)，切實(shí)推進(jìn)與中國移動(dòng)戰(zhàn)略協(xié)同。公司根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和下游客戶需求靈活調(diào)整經(jīng)營策略，降本增效控費(fèi)方面取得積極成果，盈利再創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健、提速、健康發(fā)展。Q3公司實(shí)現(xiàn)營收10.12億元，同比增長6.05%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5654.45萬元，同比增長14785.29%，扣非凈利潤8166.91萬元，同比增長674.74%，Q3創(chuàng)近年來最高盈利水平。Q3毛利同比增長16.40%；毛利率64.22%，同比增加5.71pct。
　　圍繞移動(dòng)核心場景打造產(chǎn)品，有望進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品競爭力：10月11日，2023中國移動(dòng)全球合作伙伴大會(huì)正式舉辦。公司圍繞中國移動(dòng)的ABCD-NETS八大核心要素及CHBN四大客戶場景的安全問題進(jìn)行規(guī)劃布局，重點(diǎn)打造了“AI+安全、信任+安全、云+安全、數(shù)據(jù)+安全、運(yùn)營+安全、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+安全、政務(wù)+安全”等領(lǐng)域的研究成果，全力推動(dòng)網(wǎng)安行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型。作為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，公司持續(xù)深耕網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域，與中國移動(dòng)一起聚焦國家、行業(yè)、用戶之需，精耕細(xì)作打造優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品服務(wù)，全力提升網(wǎng)絡(luò)安全保障體系和能力，有望進(jìn)一步提升公司的產(chǎn)品競爭力。
　　盈利預(yù)測與投資評級：我們維持2023-2025年公司歸母凈利潤為9.27/12.42/16.41億元，同比增長48%、34%、32%，2023-2025年EPS 0.98/1.32/1.74元。我們看好公司戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)布局卓有成效，中國移動(dòng)控股合作進(jìn)展順利，未來有望持續(xù)助力公司在業(yè)務(wù)深度和渠道拓展方面高速成長，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：合作進(jìn)展不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。