久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司公告2023年三季報(bào)：前三季度歸母凈利潤62.6億元，同比增長40%，Q3凈利20.88億，同比增6.6%。1）收入：前三季度實(shí)現(xiàn)收入1890億，同比下降5.1%，其中速運(yùn)物流收入1392.6億，同比增長10.6%；Q3收入646.5億，同比下降6.4%，其中速運(yùn)物流收入472.6億元，同比增長5.4%。注：收入下降主要受國際業(yè)務(wù)以及出售豐網(wǎng)所影響，Q3不含豐網(wǎng)收入及業(yè)務(wù)量同比分別增長7.43%和13.39%。2）利潤：Q3扣非凈利為三季度歷史最高。前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利62.6億元，同比增長40%；扣非凈利55.45億元，同比增長43.55%；分季度看：23Q1-3歸母凈利分別為17.2、24.6及21億，扣非歸母凈利分別為15.2、21.9及18.4億，同比分別增長66%、77%及7.3%。Q3扣非18.4億，單季度業(yè)績僅低于20Q2及23Q2，并為公司最高三季度單季度利潤。Q3歸母凈利率3.2%，同比提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。3）關(guān)于嘉里物流：23年上半年嘉里物流并表歸母利潤0.83億元，去年同期貢獻(xiàn)8.87億元，我們預(yù)計(jì)三季度在國際空海運(yùn)需求及價(jià)格同比下行影響下，嘉里物流貢獻(xiàn)仍有限，但預(yù)計(jì)較前兩個(gè)季度有所增加。4）公司在三季度開展鄂州機(jī)場轉(zhuǎn)場工作，我們預(yù)計(jì)或有部分相關(guān)一次性成本確認(rèn)。
　　經(jīng)營數(shù)據(jù)：Q3業(yè)務(wù)量28.2億件，同比增長0.1%，不含豐網(wǎng)同比增長13.4%。1）業(yè)務(wù)量：前三季度完成業(yè)務(wù)量86.6億件，同比增長9.4%，Q1-Q3業(yè)務(wù)量增速分別為18.2%、11.3%及0.1%，Q3不含豐網(wǎng)業(yè)務(wù)量增速13.4%。2）票均收入：前三季度單票收入16.1元，同比增1.1%，Q3單票收入16.7元，同比增5.8%，剝離豐網(wǎng)業(yè)務(wù)帶來了票均收入的積極影響。
　　成本費(fèi)用繼續(xù)嚴(yán)控。1）公司表示堅(jiān)持精益化資源規(guī)劃和成本管控，持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通，精準(zhǔn)資源規(guī)劃，不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。2）公司23Q3期間費(fèi)用8.8%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比Q2下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，Q1-3逐季下行，體現(xiàn)公司降成本控費(fèi)用行之有效。
　　投資建議：價(jià)值白馬、蓄勢待發(fā)。1）盈利預(yù)測：我們小幅調(diào)整23-25年盈利預(yù)測至預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利分別為85.7、116.8及143億（原預(yù)測為86、118、144億元，對應(yīng)2023-25年EPS分別為1.75、2.39及2.92元，對應(yīng)PE分別為23、17、14倍。2）投資建議：我們認(rèn)為公司當(dāng)前看點(diǎn)，其一位于估值底部：對應(yīng)2024年不到20倍PE，公司上市以來的估值底部。其二始終在積極行動(dòng)：聚焦核心主業(yè)，持續(xù)內(nèi)部挖潛，經(jīng)營底盤愈發(fā)夯實(shí)。其三我們強(qiáng)調(diào)下一步看鄂州：鄂州機(jī)場已開通10條國際貨運(yùn)航線，我們持續(xù)看好圍繞鄂州進(jìn)一步打造國內(nèi)-國際雙循環(huán)，將助力公司生態(tài)體系再次飛躍。注：自4月首開鄂州國際貨運(yùn)航線，已開通10條國際航線，包括美國洛杉磯、安克雷奇-紐約、德國法蘭克福等洲際樞紐航線以及新加坡、大阪等亞洲航線。3）目標(biāo)價(jià)：我們維持分部估值方式，根據(jù)23年預(yù)測給予目標(biāo)市值約3338億，目標(biāo)價(jià)68.2元，預(yù)期較現(xiàn)價(jià)66%空間。強(qiáng)調(diào)“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：時(shí)效件業(yè)務(wù)增速不及預(yù)期、成本投入超出預(yù)期。