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事件概述
　　公司23Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收21.66億元（yoy+51.2%）；歸母凈利潤3.17億元（yoy+237.5%）；扣非歸母凈利潤2.30億元（yoy+153.7%）；23Q1-Q3毛利率為45.5%（+1.1pct），銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為16.0%/12.1%/2.1%，分別-2.6/-2.0/-0.6pct;
　　23Q3公司毛利率為45.8%（+0.4pct），歸母凈利率10.5%（+2.6pct），我們推測(cè)主要系收入規(guī)模增長、采購議價(jià)能力提升帶來的成本下降、連鎖經(jīng)營模式成熟帶來的費(fèi)用率下降等。
　　單23Q3實(shí)現(xiàn)營收/歸母凈利/扣非歸母凈利潤為7.88/0.82/0.81億元，分別yoy+45.1%/92.8%/94.5%；
　　擴(kuò)張計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)營勢(shì)頭良好
　　按照“全國連鎖化＋同城一體化”的布局戰(zhàn)略，公司于2023年1月5日完成對(duì)東莞光明眼科的收購并表，湖北普瑞眼科醫(yī)院和上海奉賢普瑞眼科醫(yī)院分別于今年5月和6月開業(yè)。9月4日，公司計(jì)劃開展股份回購，回購資金總額不超過5-6kw，回購價(jià)格上限151.74元/股，回購股份將在未來適宜時(shí)機(jī)用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，彰顯管理層對(duì)長期發(fā)展的信心及公司價(jià)值定位。
　　業(yè)績預(yù)測(cè)及投資建議
　　我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為28.0、36.0、45.0億元（原值為28.0、33.4、41.0億元），對(duì)應(yīng)增速分別為62%、29%、25%；歸母凈利潤為3.4、3.6、4.6億元（原值為3.1、3.2、4.1億元），對(duì)應(yīng)增速分別為1556%、6%、29%，EPS為2.3、2.4、3.1元（原值為2.1、2.1、2.8元）；對(duì)應(yīng)2023年10月31日99.4元/股收盤價(jià)，PE分別為44/41/32X；維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　擴(kuò)張速度低于預(yù)期；醫(yī)療事故或行業(yè)負(fù)面事件風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情持續(xù)反復(fù)導(dǎo)致業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。