>> 招商證券-多利科技(001311)2023Q3業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營穩(wěn)健優(yōu)異-231031
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 242KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,陸乾隆 |
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此報告為加密報告 |
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10月30日晚公司發(fā)布2023年三季報，2023年前三季度公司分別實現(xiàn)營收、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤27.46億、3.87億、3.74億，同比分別+14.85%、+22.86%、+19.62%；毛利率24.34%，同比+0.99pct；銷售凈利率14.08%，同比+0.91pct。
三季度營收、盈利均符合預(yù)期。三季度公司分別實現(xiàn)營收、歸母、扣非歸母10.12億、1.39億、1.37億；同比分別+0.18%、+6.3%、+6.5%，環(huán)比分別+11.5%、+6.1%、+1.5%。銷售毛利率23.69%，同比+0.64pct，環(huán)比-2.96pct。銷售凈利率13.71%，同比+0.76pct，環(huán)比-1.85pct。三季度毛利率、凈利率環(huán)比下降主要系二季度公司處置的邊角料利潤率較高，而三季度該項收入較小，總體來看公司的毛利率和凈利率都保持在相對穩(wěn)定的水平。
繼續(xù)擴充壓鑄擠壓產(chǎn)能。9月8日公司發(fā)布公告，擬在江蘇金壇經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資新建“汽車精密零部件及一體化底盤結(jié)構(gòu)件項目”。項目計劃總投資30億元，分兩期實施，項目主要從事汽車車身及底盤零部件壓鑄件和鋁擠壓件等零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，擬建設(shè)行業(yè)領(lǐng)先的汽車精密零部件及車身一體化底盤結(jié)構(gòu)件自動化產(chǎn)線，全面達產(chǎn)后預(yù)計年銷售17億元。
再次獲得國內(nèi)頭部新能源客戶一體化壓鑄訂單。9月8日公司發(fā)布公告，近日收到國內(nèi)某頭部新能源汽車制造商的定點意向書，確認昆山達亞為客戶某項目的后地板鑄件供應(yīng)商，為其提供一體化壓鑄后地板零部件。上述項目預(yù)計將于2025年開始量產(chǎn)，生命周期內(nèi)預(yù)計銷售總金額約21-23億元。
投資建議：公司具備優(yōu)質(zhì)的客戶資源、出眾的盈利能力以及對一體化壓鑄的布局，我們認為公司具有較強的成長動能以及較為穩(wěn)定的盈利能力。預(yù)計2023、2024、2025年公司分別實現(xiàn)盈利5.25、6.45、8.35億元，yoy分別為+18%、+23%、+29%，對應(yīng)PE分別為17.0、13.8、10.7倍，強烈推薦。
風險提示：1）下游需求不及預(yù)期；2）下游降價超預(yù)期。
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