>> 財通證券-海光信息(688041)深算3號研發(fā)進(jìn)展順利，面向智算未來-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
大?。?/td>
| 427KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁,羅云揚 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年三季報，2023年Q1-3公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.43億元，同比增長3.22%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.02億元，同比增長38.27%，實現(xiàn)扣非凈利潤8.34億元，同比增長38.15%。
Q3單季度收入環(huán)比顯著回暖，盈利能力持續(xù)提升：公司2023年Q3單季度收入增速3.17%，相比Q2提升超10百分點，我們認(rèn)為主要是受益于下游支出能力逐步回暖，2023年Q4有望保持加速增長態(tài)勢。前三季度，公司毛利率與凈利率分別為60.6%和30.9%，相比去年分別提升6.5百分點和6.7百分點，主要受益于公司規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，前期研發(fā)投入逐步攤銷。
深算2號已于Q3發(fā)布，3號研發(fā)進(jìn)展順利：據(jù)公司，深算二號已經(jīng)于2023年Q3發(fā)布，實現(xiàn)了在大數(shù)據(jù)、人工智能、商業(yè)計算等領(lǐng)域的商用。深算二號具有全精度浮點數(shù)據(jù)和各種常見整型數(shù)據(jù)計算能力，性能相對于深算一號性能提升100%以上。海光DCU深算系列屬于GPGPU的一種，采用“類CUDA”通用并行計算架構(gòu)，,目前深算3號研發(fā)進(jìn)展順利。我們認(rèn)為，公司GPGPU產(chǎn)品生態(tài)能夠較好地適應(yīng)國際主流商業(yè)計算軟件和人工智能軟件，聯(lián)合X86架構(gòu)的CPU，與國內(nèi)算力需求主體互聯(lián)網(wǎng)廠商原有生態(tài)適配程度高，隨著公司產(chǎn)品持續(xù)迭代，公司有望在互聯(lián)網(wǎng)市場實現(xiàn)規(guī)?；帕?，打開市場空間上限，實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)快速增長。
投資建議：公司作為國內(nèi)極為稀缺的X86和GPGPU技術(shù)架構(gòu)領(lǐng)航員，面對全球CPU和GPU市場的星辰大海，正持續(xù)保持極高強(qiáng)度的研發(fā)力度加速技術(shù)迭代。我們預(yù)計公司2023-2025年收入為59.90億元、89.15億元和119.35億元，歸母凈利潤為11.33億元、16.92億元和22.93億元，PE為127.18倍、85.13倍、62.82倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期，信創(chuàng)推進(jìn)不及預(yù)期，互聯(lián)網(wǎng)市場拓展不及預(yù)期，供應(yīng)鏈?zhǔn)艿截?fù)面影響。
|
|
