久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述
　　滬電股份發(fā)布2023年三季報(bào)：2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.82億元，同比增長5.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.53億元，同比增長3.41%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.78億元，同比增長0.44%。單三季度來看，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.19億元，同比增長14.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，同比增長18.77%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.34億元，同比增長17.78%。
　　事件評論
　　盈利能力向好，凈利率環(huán)比大幅提升。盈利能力方面，公司2023年三季度實(shí)現(xiàn)毛利率32.12%，環(huán)比-1.34pct、同比+0.86pct；實(shí)現(xiàn)凈利率19.50%，環(huán)比+4.45pct、同比+0.38pct。
　　在本輪AI需求爆發(fā)帶動相關(guān)應(yīng)用場景逐步落地下，AI服務(wù)器芯片升級也帶動了AI服務(wù)器用PCB迎來更新迭代，相關(guān)PCB產(chǎn)品價值量有所提升。滬電股份深耕數(shù)通PCB領(lǐng)域多年，受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)異與AI需求拉動，公司盈利能力穩(wěn)中向好，凈利率實(shí)現(xiàn)較大環(huán)比提升。
　　展望后市，AI服務(wù)器和HPC相關(guān)PCB產(chǎn)品仍將保持強(qiáng)勁成長動能。隨著全球通用人工智能技術(shù)加速演進(jìn)，人工智能訓(xùn)練和推理需求將持續(xù)擴(kuò)大，AI服務(wù)器和HPC相關(guān)PCB產(chǎn)品成長勢頭強(qiáng)烈。而傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，預(yù)計(jì)整個供應(yīng)鏈的庫存水平也逐漸下降到較合理水準(zhǔn)，隨著行業(yè)去庫存的結(jié)束，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相關(guān)需求探底回升?？紤]公司企業(yè)通訊市場板業(yè)務(wù)收入占比較高，看好后續(xù)AI服務(wù)器用PCB需求增長開啟公司新一輪成長周期。
　　積極布局高端汽車板，有望實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動。在新能源汽車滲透率不斷提升以及汽車行業(yè)電氣化、智能化和網(wǎng)聯(lián)化等多種顛覆性趨勢變化的驅(qū)動下，汽車用PCB需求預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，相關(guān)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性需求也有望呈現(xiàn)出顯著的增長潛力。公司積極推進(jìn)汽車板業(yè)務(wù)布局，用于毫米波雷達(dá)、自動駕駛輔助等新興高端汽車產(chǎn)品持續(xù)成長，穩(wěn)健發(fā)展有望形成雙輪驅(qū)動，助力公司快速成長。
　　維持“買入”評級。滬電股份多年深耕于數(shù)通領(lǐng)域PCB，占據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，通過聚焦于高階數(shù)通產(chǎn)品的布局，公司將充分受益于AI浪潮帶來的量價齊升。此外，公司積極布局汽車板業(yè)務(wù)，與客戶在新能源車三電系統(tǒng)，自動駕駛輔助，智能座艙，車聯(lián)網(wǎng)等方面深度合作。在汽車電子趨勢變化的驅(qū)動下，汽車板有望呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，相關(guān)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性需求也有望呈現(xiàn)出顯著的增長潛力，公司有望進(jìn)一步打開成長空間，形成數(shù)通+汽車雙輪驅(qū)動格局。預(yù)計(jì)2023-2025年公司將實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.03、17.08和21.51億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為26.4、21.7和17.2倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、AI服務(wù)器出貨不及預(yù)期；
　　2、下游需求增長不及預(yù)期。