>> 信達證券-滬電股份(002463)AI發(fā)展助力高成長，盈利能力改善明顯-231027
| 上傳日期： |
2023/10/28 |
大小： |
724KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
莫文宇 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年三季度報告，公司前三季度實現(xiàn)營收60.82億元，同比+5.53%；歸母凈利潤9.53億元，同比+3.41%。其中，單三季度實現(xiàn)營收23.19億元，同比+14.36%；歸母凈利潤4.60億元，同比+18.77%。
點評：
AI發(fā)展趨勢向上，服務(wù)器及交換機持續(xù)貢獻業(yè)績。公司系數(shù)通領(lǐng)域PCB領(lǐng)先企業(yè)，服務(wù)器及交換機產(chǎn)品多樣，工藝制程沉淀多年，客戶資源豐富，有望在AI大潮中享受紅利。行業(yè)方面，英偉達AI服務(wù)器當前密集交付，高速交換機需求上漲。公司相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)交付節(jié)奏緊湊，助力公司穿越周期實現(xiàn)高速成長。
汽車業(yè)務(wù)穩(wěn)中向好，貢獻附加動能。公司布局汽車業(yè)務(wù)已歷多年，毫米波雷達、采用HDI的自動駕駛輔助以及智能座艙域控制器、埋陶瓷、厚銅等新興汽車板產(chǎn)品市場增速持續(xù)高企，公司產(chǎn)能利用率較為充足，有望為公司提供附加動能。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，盈利能力改善。盡管傳統(tǒng)消費/工控等領(lǐng)域今年以來行業(yè)景氣下行，但AI、汽車等需求較為旺盛，尤其AI服務(wù)器、高速交換機等高毛利產(chǎn)品出貨持續(xù)優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盈利能力大幅改善。第三季度公司銷售毛利率達32.12%，同比+0.85pct。盡管利率變化導(dǎo)致財務(wù)費用增多，公司仍實現(xiàn)銷售凈利率19.50%，同比+0.39pct。展望未來，AI發(fā)展有望持續(xù)帶動服務(wù)器/交換機等業(yè)務(wù)放量，我們看好公司成長性。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2023-2025年攤薄每股收益分別為0.75元、1.18元、1.45元。我們看好公司成長性。
風險因素：AI發(fā)展不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動風險。
|
|
