>> 中泰證券-招商積余(001914)業(yè)績穩(wěn)健增長，F(xiàn)M業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
481KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李垚,由子沛,侯希得 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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10月27日招商積余發(fā)布2023年三季報，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收108.56億，同比+18.29%；歸母凈利潤5.95億，同比+25.92%;扣非后歸母凈利潤5.37億，同比+39.80%。
各業(yè)務(wù)板塊收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，資管業(yè)務(wù)復(fù)蘇強(qiáng)勁
前三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.56億，較上年同期增長18.29%。分板塊來看，其中，物業(yè)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入103.76億，較上年同期增長17.16%，主要因原有物業(yè)管理項(xiàng)目增長和新拓展市場化物業(yè)管理項(xiàng)目增加；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.58億，較上年同期增長40.73%，主要是公司在管商業(yè)運(yùn)營項(xiàng)目規(guī)模擴(kuò)大帶來收入增長以及上年同期公司持有型物業(yè)減免租金所致；從物業(yè)管理業(yè)務(wù)收入構(gòu)成看，基礎(chǔ)物業(yè)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.36億，同比增長17.80%；平臺增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.88億元，同比增長12.61%；專業(yè)增值服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.52億，同比增長14.76%。
市場化拓展成績優(yōu)異，多渠道優(yōu)勢凸顯
2023年前三季度，公司不斷加大市場拓展力度，實(shí)現(xiàn)新簽?zāi)甓群贤~27.91億，較上年同期增長14.86%。其中第三方項(xiàng)目新簽?zāi)甓群贤~為24.58億，千萬級以上項(xiàng)目占比超54%。截至2023年9月末，公司在管項(xiàng)目2043個，管理面積增長至3.33億平。報告期內(nèi)，公司聚焦多個細(xì)分賽道加速發(fā)展，傳統(tǒng)項(xiàng)目拓展新簽?zāi)甓群贤~同比增長18%，總對總業(yè)務(wù)新簽?zāi)甓群贤~同比增長15%，前三季度累計設(shè)立5家合資公司；多業(yè)態(tài)發(fā)力，非住宅業(yè)態(tài)拓展持續(xù)保持優(yōu)勢，新簽?zāi)甓群贤~同比增長17%，其中辦公、學(xué)校等細(xì)分業(yè)態(tài)同比增長均超35%，成功簽約中興通訊、華為九華山、廣交會展館、寧波諾丁漢大學(xué)等標(biāo)桿項(xiàng)目。
投后管理高效融合，增值服務(wù)持續(xù)向好
公司重視投后管理工作，積極整合提效。報告期內(nèi)，積余南航、積余上航、積余新中、積余匯勤四家并購企業(yè)在文化融合、業(yè)務(wù)整合等方面多措并舉，企業(yè)競爭實(shí)力顯著增強(qiáng)，質(zhì)量效益全面提升，2023年1-9月四家收并購企業(yè)合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.71億，新簽項(xiàng)目年度合同額合計2.57億。
此外，公司兩大增值服務(wù)業(yè)務(wù)同樣發(fā)展良好。平臺增值服務(wù)方面，2023年1-9月，公司到家匯商城實(shí)現(xiàn)平臺交易額7.5億，毛利率同比上升超2個百分點(diǎn)，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主動放棄低毛利業(yè)務(wù)，聚焦打造“招商易采”和“招商福袋”品牌，加快外部市場拓展獲得成效，中標(biāo)深圳機(jī)場、招銀金服等優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)；專業(yè)增值服務(wù)方面，公司探索充電樁業(yè)務(wù)，前三季度累計接入充電樁超2萬臺；探索IFM業(yè)務(wù)方面，公司在所服務(wù)客戶如華為、寧德時代、阿里客戶市場份額持續(xù)增長，夯實(shí)安保線條服務(wù)品質(zhì)，加強(qiáng)市場外拓，市場化中標(biāo)項(xiàng)目超70個，拓展中興、聯(lián)想等大客戶；干洗業(yè)務(wù)堅(jiān)持品質(zhì)至上及模式轉(zhuǎn)變，充分發(fā)揮中央工廠效率，業(yè)績增長超預(yù)期。
投資建議：2023年前三季度公司交出了一份亮眼的答卷，業(yè)績高速增長，投后整合順利，外拓勢頭迅猛，各個細(xì)分領(lǐng)域也均有業(yè)務(wù)層面的突破，我們持續(xù)看好公司未來的發(fā)展，維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年凈利潤為7.82億、9.78億、11.96億，維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：項(xiàng)目外拓不及預(yù)期；成本上升壓力持續(xù)增大。
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