>> 東興證券-金橙子(688291)三季報點評：業(yè)績持續(xù)回升-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
大小： |
738KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
任天輝 |
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事件：金橙子發(fā)布2023年前三季度業(yè)績報告，公司本年度實現(xiàn)營業(yè)收入1.54億元，同比增長7.33%，凈利潤3278.77萬元，同比增長4.33%。
業(yè)績呈現(xiàn)筑底回升態(tài)勢。從單季度數(shù)據(jù)來看，三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入4503萬元，歸母凈利潤719萬元，同比增長18.51%（Q1：-5.44%，Q2：11.4%）和33.13%（Q1：13.63%，Q2：-12.48%），業(yè)績持續(xù)回升。前三季度公司銷售毛利率60.11%（同比-0.01pct），銷售凈利率21.22%（同比-0.53pct），由于公司報告期內(nèi)加大研發(fā)投入及市場開拓投入，相關(guān)費用增加，以及因股權(quán)激勵導(dǎo)致股份支付費用增長，對當期凈利潤有一定壓制。
消費電子觸底公司有望受益。根據(jù)公司22年財報，公司下游應(yīng)用領(lǐng)域占比3C消費電子和PCB/半導(dǎo)體占比合計37%。全球智能手機出貨量同比跌幅從3月份的-14.59%收窄至9月-7.75%，PC出貨量當季值同比跌幅從一季度-29.32%收窄至三季度-7.95%。9月消費電子市場迎來傳統(tǒng)旺季，華為等多家終端廠商發(fā)布新品帶動消費電子市場回暖，產(chǎn)業(yè)周期有望觸底反彈，公司有望充分受益。
產(chǎn)品體系不斷完善。近年來公司持續(xù)投入高精密振鏡產(chǎn)品，先后推出Invinscan、G3系列等多款高性能的振鏡產(chǎn)品，各項性能指標均達到了同級別產(chǎn)品的先進水平，受到了客戶的認可，硬件產(chǎn)品逐步開始進入國內(nèi)市場。未來隨著募投產(chǎn)能逐步釋放，公司有望實現(xiàn)軟硬一體化產(chǎn)品系列全覆蓋，為客戶提供一站式產(chǎn)品平臺，形成硬件產(chǎn)品新增長極。
公司盈利預(yù)測及投資評級：我們下調(diào)2023-2025年歸母凈利潤分別為0.47、0.76和0.92億元，對應(yīng)EPS分別為0.45、0.74和0.90元。維持“強烈推薦”評級。
風險提示：公司研發(fā)項目進展不及預(yù)期、公司市場拓展不及預(yù)期、公司費用占比較高導(dǎo)致業(yè)績不及預(yù)期。
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