久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

肥豬、仔豬、淘汰母豬價格快速下跌，行業(yè)或進入產能實質性去化階段，當前位置股價對周期反轉、對公司成長性給予的預期較低，負面情緒釋放充分，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置，重點推薦牧原股份、巨星農牧、溫氏股份、天康生物、唐人神、中糧家佳康等。
　　▍旺季豬價回落至虧損區(qū)間，供給壓力短中期較難緩解。今年以來，豬價在經歷7月反彈后迅速回落，呈現(xiàn)典型的旺季不旺，當前更是重回虧損區(qū)間，部分地區(qū)豬價跌破14元/公斤。展望后續(xù)，由于前期母豬存欄相對高位，疊加近年來母豬養(yǎng)殖效率的持續(xù)提升，體重相對高位、凍品庫存相對高位，我們預計23Q4-24H1生豬供給壓力較難得到緩解。加之需求弱勢運行，生豬價格預計反彈乏力，明年春節(jié)后或有繼續(xù)下行風險。
　　▍仔豬持續(xù)深虧，豬病反復，產能去化或加大。后非瘟時代，盡管行業(yè)曾在2019-2020年中累積了豐厚利潤，但絕大部分都用于擴大再生產，行業(yè)在疫病壓力、高養(yǎng)殖成本中持續(xù)失血，負重前行。而今年以來持續(xù)低迷的豬價讓行業(yè)虧損時長、平均虧損幅度已快接近2021-2022年水平，且目前仍處于虧損通道中。近期我們觀測到2個指標同步發(fā)生變化或預示著去產能進入實質階段：1）7月以來仔豬價格持續(xù)成本線下運行，當前更是處于深虧狀態(tài)，仔豬價格接近2017年以來低點，行業(yè)悲觀情緒快速發(fā)酵，或帶來母豬產能逐步去化。2）10月以來北方多地豬病反復，淘汰母豬價格快速下行，淘母/肥豬比價接近前期低點，母豬淘汰量快速增加，或帶來母豬產能加速去化。
　　▍板塊估值低位，建議加大生豬養(yǎng)殖板塊配置。復盤歷史，生豬板塊股價上漲主要發(fā)生在產能去化、豬價反轉兩個階段，2021-2022年豬價大反彈中，股價在前期產能去化階段漲幅更明顯。當前處于豬周期產能去化階段，多數(shù)上市公司對應2024年頭均市值僅1000-3000元，在當前位置，股價對周期反轉、對公司成長性給予的預期較低，負面情緒釋放充分，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置，重點推薦牧原股份、巨星農牧、溫氏股份、天康生物、唐人神、中糧家佳康等。
　　▍風險因素：豬價不達預期；去產能不達預期；消費不達預期；生豬產業(yè)政策變化；極端自然災害；動物疫病大規(guī)模爆發(fā)；糧食及飼料原材料價格大幅波動；食品安全問題。
　　▍投資建議：肥豬、仔豬、淘汰母豬價格快速下跌，行業(yè)或進入產能實質性去化階段，當前位置股價對周期反轉、對公司成長性給予的預期較低，負面情緒釋放充分，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置，重點推薦牧原股份、巨星農牧、溫氏股份、天康生物、唐人神、中糧家佳康等。