久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

成本優(yōu)勢遙遙領(lǐng)先，共創(chuàng)共享激發(fā)活力，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　牧原股份發(fā)布2023年三季報(bào)，2023前三季度實(shí)現(xiàn)營收829.69億元（yoy+2.72%），歸母凈利潤-18.42億元（yoy-221.82%）。單Q3實(shí)現(xiàn)營收311.00億元（yoy-14.81%），歸母凈利潤9.37億元（yoy-88.57%）。2023Q3公司盈利環(huán)比改善，但鑒于2023Q4生豬供給充足，豬價(jià)上行空間有限，我們下調(diào)公司2023年盈利預(yù)測，遠(yuǎn)期看豬價(jià)有望逐步迎來周期反轉(zhuǎn)，我們上調(diào)2024-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為30.35/265.87/448.32（原預(yù)測分別為93.00/245.75/388.16）億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.56/4.86/8.20元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為68.2/7.8/4.6倍。公司養(yǎng)殖成本行業(yè)領(lǐng)先，共創(chuàng)共享機(jī)制激發(fā)經(jīng)營活力，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　公司成本穩(wěn)步下降競爭優(yōu)勢明顯，出欄穩(wěn)步增長經(jīng)營拾級(jí)而上
　　出欄：公司前三季度實(shí)現(xiàn)生豬出欄4700.9萬頭（同比+3.95%），其中商品豬/仔豬/種豬分別出欄4555.5/131.1/14.3萬頭，截至9月末公司能繁存欄為300.9萬頭，2023全年6500-7100萬頭生豬出欄目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn)。成本：公司前三季度生豬養(yǎng)殖完全成本約15元/公斤，其中Q3完全成本14.5元/公斤（較Q2下降約0.5元/公斤），我們預(yù)計(jì)公司年底成本有望降至14.5元/公斤以內(nèi)。公司重點(diǎn)推進(jìn)疾病凈化及標(biāo)準(zhǔn)化流程升級(jí)實(shí)現(xiàn)降本增效，肥豬日增長超800g，全程成活率超過86%（同比+4pcts），料肉比達(dá)2.86，生產(chǎn)成績表現(xiàn)優(yōu)異經(jīng)營拾級(jí)而上。
　　推廣共創(chuàng)共享機(jī)制激發(fā)經(jīng)營活力，實(shí)控人及核心員工增持股份彰顯信心
　　2023年6月以來公司內(nèi)部試點(diǎn)共創(chuàng)共享激勵(lì)機(jī)制，讓優(yōu)秀員工成為公司合伙人，將養(yǎng)殖成績與員工收益掛鉤并提高激勵(lì)水平，從而支撐公司養(yǎng)殖成本下降，確保公司非瘟防控新技術(shù)順利執(zhí)行推廣。從部分試點(diǎn)反饋產(chǎn)房成績看，共創(chuàng)共享對(duì)公司生產(chǎn)成績提升效果明顯。財(cái)務(wù)方面，截至9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率下降至59.65%（同比-1.81pcts），前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入達(dá)66.88億元。2023年10月19日以來公司先后發(fā)布實(shí)控人、董監(jiān)高及核心人員增持股份公告，合計(jì)增持金額15-22億元，高額增持彰顯公司長期發(fā)展信心。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)物疫病發(fā)生不確定性，豬價(jià)異常波動(dòng)，公司成本不及預(yù)期等。