>> 國泰君安-力芯微(688601)三季報業(yè)績點評：Q3業(yè)績顯著改善，消費電子業(yè)務(wù)受益復(fù)蘇-231101
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
626KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王聰,舒迪 |
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本報告導(dǎo)讀：
3Q23業(yè)績改善顯著，單季度營收與歸母凈利潤同比高增；國產(chǎn)品牌手機回歸助推行業(yè)復(fù)蘇，公司消費電子業(yè)務(wù)持續(xù)受益。
投資要點：
維持“增持”評級，上修目標價為80元。維持公司2023-2025年EPS預(yù)測1.5/2.01/2.69元?？紤]到公司消費電子產(chǎn)品線不斷完善，將持續(xù)受益于國產(chǎn)品牌手機回歸與消費電子行業(yè)復(fù)蘇，給予其2024年40倍PE，上修目標價至80元，維持“增持”評級。
3Q23業(yè)績改善顯著，單季度營收與歸母凈利潤同比高增。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.35億元，同比+3.27%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.19億元，同比-23.42%。公司Q3業(yè)績改善顯著，營收與歸母凈利潤同比高增，實現(xiàn)營業(yè)收入2.62億元，同比+82.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.5億元，同比+79.55%。公司Q3毛利率44.19%，同比+0.62%，環(huán)比+2.83%。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷鞏固技術(shù)和產(chǎn)品優(yōu)勢，3Q23研發(fā)費用0.33億元，占營業(yè)收入的12.79%。
國產(chǎn)品牌手機回歸助推行業(yè)復(fù)蘇，公司消費電子業(yè)務(wù)持續(xù)受益。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，中國智能手機市場出貨連續(xù)兩個季度跌幅收窄，Q3出貨6705萬部，同比-6.3%。雖然整體出貨量仍有下降，但伴隨著8月以來多個爆款新品上市，國內(nèi)智能手機市場熱度回升，消費者需求明顯回暖，Q3國內(nèi)手機實際零售量已同比+0.4%。隨著新一輪換機周期逐漸開始，公司作為消費電子主要電源管理供應(yīng)商之一，將受益于品牌手機新產(chǎn)品的集中上市，營收持續(xù)增長。
催化劑。國產(chǎn)品牌手機復(fù)蘇加速；公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)拓展。
風(fēng)險提示。國產(chǎn)品牌手機復(fù)蘇不及預(yù)期；公司新品導(dǎo)入不及預(yù)期。
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