久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，預(yù)計(jì)白內(nèi)障、綜合眼病、視光均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，在建醫(yī)院順利推進(jìn)，未來(lái)有望保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。維持增持評(píng)級(jí)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)?？紤]規(guī)模效應(yīng)下盈利能力提升，上調(diào)2023~2025年EPS預(yù)測(cè)至2.29 /2.48/3.29元（原為1.68 /1.85/2.61元），參考可比公司估值，維持目標(biāo)價(jià)130.08元，對(duì)應(yīng)2024年P(guān)S 5.2X，PE 52 X，維持增持評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司2023年Q1-3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.66億元（+51.19%），歸母凈利潤(rùn)3.17億元（+237.48%），扣非歸母凈利潤(rùn)2.30億元（+153.75%），Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.88億元（+45.13%），歸母凈利潤(rùn)0.82億元（+92.83%），扣非歸母凈利潤(rùn)0.81億元（+94.47%），業(yè)績(jī)符合預(yù)期。Q1-3規(guī)模效應(yīng)下，毛利率提升1.09pp至45.55%，扣非歸母凈利率提升4.29pp至10.62%。
　　白內(nèi)障和綜合眼病快速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)Q3白內(nèi)障、綜合眼病、視光均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，屈光在高基數(shù)上保持較快增長(zhǎng)。白內(nèi)障發(fā)展勢(shì)頭良好且基數(shù)較低，盧奕教授加盟后整體技術(shù)實(shí)力提升，未來(lái)有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)；視光整體基數(shù)也相對(duì)較低，但空間巨大，有望維持較快增長(zhǎng)。公司下屬醫(yī)院均布局核心城市，需求相對(duì)旺盛，患者支付能力較強(qiáng)，有利于繼續(xù)發(fā)力消費(fèi)醫(yī)療項(xiàng)目，同時(shí)補(bǔ)齊基礎(chǔ)醫(yī)療短板，未來(lái)有望保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　在建醫(yī)院儲(chǔ)備豐富，新開(kāi)醫(yī)院成為增長(zhǎng)引擎。23年上海奉賢普瑞和湖北普瑞兩家同城二院陸續(xù)開(kāi)業(yè)，并完成收購(gòu)東莞光明眼科，目前已開(kāi)業(yè)醫(yī)院27家，其中開(kāi)業(yè)時(shí)間3年以?xún)?nèi)的有8家，成為未來(lái)新的內(nèi)生增長(zhǎng)引擎。目前在建醫(yī)院8家，分布在烏魯木齊、哈爾濱、上海、深圳、廣州等地，有望在24年陸續(xù)開(kāi)業(yè)，助力未來(lái)收入保持快速增長(zhǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)醫(yī)療恢復(fù)不及預(yù)期，醫(yī)院擴(kuò)張低于預(yù)期。