>> 銀河證券-萬興科技(300624)業(yè)績維持高增，AIGC產(chǎn)品與應(yīng)用不斷落地-231030
| 上傳日期： |
2023/11/2 |
大小： |
310KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳硯靖,李璐昕 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.96億元，同比增長30.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.65億元，同比增長166.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.52億元，同比增長2728.14%。
業(yè)績維持高增，銷售與研發(fā)維持高投入：公司發(fā)布2023年三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.96億元，同比增長30.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.65億元，同比增長166.91%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.52億元，同比增長2728.14%。單Q3來看，公司實現(xiàn)收入3.78億元，同比增長26.67%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元，同比增長67.17%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.17億元，同比增長18,790.18%，業(yè)績維持高增。報告期內(nèi)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為1.25億元，同比增長152.66%；毛利率為95.19%，維持較高水平；費用端，銷售、管理、研發(fā)費用分別為5.46億元、1.27億元、3.01億元，同比增長32.68%、27.53%、19.80%，占收入比例為49.87%、11.56%、27.45%；銷售與研發(fā)費用保持高增主要系公司在AIGC浪潮下持續(xù)加大推廣與研發(fā)力度，流量成本上升及新產(chǎn)品投放所致。
全面擁抱AIGC，產(chǎn)品與應(yīng)用不斷落地，支撐公司收入與用戶使用量提升：公司于近期上線AI視頻創(chuàng)作軟件Wondershare Filmora 13，新版本內(nèi)置Copilot助手，通過該助手用戶可通過對話輔助創(chuàng)作，可提供一鍵助力剪輯功能。此外，該軟件具備AI文本成片/AI音樂生成器等AI生成功能。報告期內(nèi)，公司多個新品上線更新，萬興PDF/PDFelement V10.0版本上線，打造全新AI工具集、優(yōu)化智能助手Lumi交互體驗，智慧文檔服務(wù)能力再上臺階；上線智能文字快剪工具Kwicut、AI商品圖生成工具Virtulook、智能演示內(nèi)容制作工具萬興智演/Presentory等創(chuàng)意新品。網(wǎng)頁端多媒體AI工具集Media.io產(chǎn)品的AIPortrait Generator（AI照相館）等新功能使用量與銷售額逐月快速攀升；移動端AI虛擬陪伴應(yīng)用新品TrueMate推動移動端產(chǎn)品收入持續(xù)提升。
投資建議：我們預(yù)計，公司2023-2025年營收為15.35/19.66/24.82億元，歸母凈利潤為1.00/1.49/2.03億元，對應(yīng)EPS為0.73/1.08/1.48元，對應(yīng)市盈率分別為112.22X/74.95X/55.09X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：AIGC技術(shù)與應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；宏觀環(huán)境與下游景氣度不及預(yù)期的風(fēng)險；海外中美沖突的風(fēng)險。
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