久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：大參林發(fā)布2023年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收177.23億元（同比+19.61%），歸母凈利潤11.74億元（同比+27.20%），扣非凈利潤11.64億元（同比+26.91%）；其中單Q3實(shí)現(xiàn)營收57.31億元（同比+12.44%），歸母凈利潤2.57億元（同比+22.90%），扣非凈利潤2.66億元（同比+25.02%）。
　　前三季度業(yè)績增長穩(wěn)健，主要來源于零售業(yè)已有店的內(nèi)生增長和新開、行業(yè)并購而新增門店的業(yè)績貢獻(xiàn)以及管理效益的提升。分產(chǎn)品看，中西成藥/中參藥材/非藥品分別實(shí)現(xiàn)營收127.42/20.82/24.23億元，同比+20.87%/+16.16%/+16.12%。分地區(qū)看，華南/華中/華東/其他地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)營收119.50/16.61/12.72/23.65億元，同比+12.7%/+13.65%/+30.92%/+70.91%。
　　全國戰(zhàn)略全面推進(jìn)。報(bào)告期內(nèi)公司新增門店3,127家，其中自建/加盟/并購門店1,019/1,681/427家；另關(guān)閉門店179家，凈增門店2,948家；分區(qū)域看，華南/華東/華中/其他地區(qū)分別新增門店1,555/374/274/924家，凈增門店1,476/329/246/897家。截至報(bào)告期末公司門店總數(shù)店12,993家（含加盟店3,688家），其中華南/華東/華中/其他地區(qū)門店數(shù)分別為8,476/1,186/1,452/1,879家。
　　毛利率略有承壓，費(fèi)用管控能力較強(qiáng)。前三季度毛利率為37.05%，同比-1.72pct，其中中西成藥/中參藥材/非藥品分別為32.03%/43.36%/45.74%，同比-2.11pct/+1.51pct/-2.36pct。銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率為22.03%/4.71%/0.20%，同比-2.11pct/-0.28pct/-0.04pct。
　　維持“買入”評級。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤12.48/15.55/19.23億元，同比增長20.5%/24.6%/23.6%，EPS分別為1.10/1.37/1.69元，對應(yīng)PE分別為22.0/17.6/14.2x。公司為國內(nèi)藥品零售連鎖龍頭，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇、并購門店經(jīng)營不達(dá)預(yù)期