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事件：10月31日，公司發(fā)布2023年三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入7.42億元，同比增長42.50%，歸母凈利潤3846.82萬元，同比扭虧為盈。2023Q3單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.03億元，同比+24.29%，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.21億元，同比+23.27%。
　　產(chǎn)能穩(wěn)步擴(kuò)充，公司三季報(bào)表現(xiàn)較好。公司2023年三季度和去年相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，前三季度公司銷售毛利率46.69%，同比下降6.68pct。前三季度公司管理費(fèi)用為1.17億元，同比-30.57%，財(cái)務(wù)費(fèi)用為0.19億，同比+422.49%，發(fā)生銷售費(fèi)用為0.56億元，同比+22.50%。公司研發(fā)費(fèi)用為1.36億元，同比+26.28%。前三季度公司銷售凈利潤率為5.19%，相較去年有所提升。23年9月公司發(fā)布定增公告。此次定增擬募集資金總額不超過31.09億元用于投資金屬增材制造大規(guī)模智能生產(chǎn)基地項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)穩(wěn)步提升公司金屬增材制造年產(chǎn)能力。
　　公司目前市場應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。公司業(yè)務(wù)層面構(gòu)建了包括金屬3D打印原材料、打印設(shè)備、定制化產(chǎn)品、打印技術(shù)服務(wù)及代理銷售在內(nèi)的五大業(yè)務(wù)生態(tài)圈，各業(yè)務(wù)之間相互銜接支撐，形成了一套完整的發(fā)展邏輯。鉑力特自成立之初就聚焦于金屬3D打印技術(shù)在航空航天領(lǐng)域的應(yīng)用，較早地完成了軍工體系認(rèn)證，與航空航天領(lǐng)域大型企業(yè)保持著長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。設(shè)備端，目前設(shè)備元器件已經(jīng)逐步國產(chǎn)化，增材制造已經(jīng)具備產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)的能力。2023年折疊屏手機(jī)零部件打開3D打印民用終端產(chǎn)業(yè)化需求，伴隨良率不斷提升，以及鈦合金在消費(fèi)電子領(lǐng)域的滲透，3D打印技術(shù)有望進(jìn)一步在市場進(jìn)行推廣應(yīng)用。
　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)23-25年公司營收分別為12.85/20.54/30.73億元；歸母凈利潤分別為2.26/4.41/7.17億元。公司進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，從3D打印原材料到打印設(shè)備再到定制化產(chǎn)品，橫向盈利能力較強(qiáng)，維持“買入“評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，傳統(tǒng)軍方業(yè)務(wù)降價(jià)，市場引入多元競爭。