>> 申萬宏源-晨會報告-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大小： |
1208KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
酈悅軒 |
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信德新材（301349）深度：快充激流的揚帆者
十年磨一劍。公司成立于2000年，主要從事負極包覆材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司在2022年登陸創(chuàng)業(yè)板，2023年收購成都昱泰80%股權(quán)，外延覆蓋西南市場，形成南北兩大生產(chǎn)基地。公司在客戶和產(chǎn)能上均在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，近年來市場份額保持在30%以上。公司客戶包括江西紫宸、杉杉股份、貝特瑞和凱金等主要鋰電負極企業(yè)，與主要客戶皆有5-10年合作歷史。公司1-3Q23實現(xiàn)營收7.02億元，實現(xiàn)歸母凈利0.52億元，同比-57%，其中Q3實現(xiàn)營收3.52億元，同增34%，環(huán)增83%，實現(xiàn)歸母凈利0.30億元，下半年以來公司經(jīng)營情況向好。
風險提示：主流負極包覆技術(shù)路線變更的風險；行業(yè)競爭加劇導致產(chǎn)品價格大幅下降的風險；乙烯焦油價格波動的風險；快充電池滲透率提升不及預期的風險。
(聯(lián)系人：朱棟/曾子棟)
易點天下（301171.SZ）深度：出海營銷優(yōu)質(zhì)企業(yè)，邁過低谷，成長可期
投資分析意見：首次覆蓋，給予“買入”評級。我們預計，2023-2025E，公司收入分別實現(xiàn)28.90億元/36.70億元/46.17億元，同比分別增長25%/27%/26%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.64億元/2.97億元/3.76億元，同比分別增長1%/12%/27%?？杀裙竟乐捣ㄏ拢覀兘o予易點天下2024年35倍PE，對應(yīng)104億市值。首次覆蓋，給予買入評級。
易點天下是國內(nèi)出海營銷優(yōu)質(zhì)企業(yè)，商業(yè)模式區(qū)別于普通廣告代理公司。公司通過自研系統(tǒng)提升廣告投放效率、優(yōu)化廣告投放效果，為廣告主承擔由廣告展示至有效轉(zhuǎn)化之間的不確定風險。公司與谷歌、臉書、字節(jié)跳動等媒體或其代理商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，為跨境電商、工具應(yīng)用和游戲等各行業(yè)廣告主提供出海營銷解決方案。
風險提示：供應(yīng)商較集中風險；頭部廣告主預算縮減風險；國內(nèi)企業(yè)出海面臨政治風險；競爭加劇風險
(聯(lián)系人：林起賢/任夢妮)
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