>> 中泰證券-浪潮信息(000977)公司單Q3營收實現(xiàn)高增，合同負(fù)債增速較快-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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| 371KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣,蘇儀 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資事件：公司發(fā)布2023年三季報：2023年前三季度營業(yè)收入480.96億元，同比下降8.85%；歸母凈利潤7.87億元，同比下降49.12%；扣非歸母凈利潤4.30億元，同比下降69.30%。2023年單Q3營業(yè)收入232.99億元，同比增長30.04%；歸母凈利潤4.61億元，同比下降22.06%；扣非歸母凈利潤4.19億元，同比下降25.63%。
公司單Q3營收實現(xiàn)高增，合同負(fù)債增速較快。公司2023年前三季度營業(yè)收入480.96億元，同比下降8.85%，單Q3公司營收232.99億元，同比增長30.04%。公司單Q1營收增速-45.59%，單Q2營收增速-12.38%，前兩個季度營收增速均同比下滑，第三季度營收增速轉(zhuǎn)正并高增，收入端向好。公司前三季度合同負(fù)債較期初增加62.01%，主要是因為預(yù)收貨款增加。
單Q3費用率下降，毛利率承壓。公司2023年前三季度毛利率為9.67%，相較于2022年同期下降了2.35pcts。公司第三季度毛利率為7.82%，同比下降3.6pcts。前三季度公司的銷售費用/管理費用/研發(fā)費用分別為10.36/5.26/21.67億元，其中銷售費用和管理費用分別下降11.75%和15.20%，研發(fā)費用同比提升1.86%；第三季度銷售費用率/管理費用率/研發(fā)費用率分別下降0.59/0.19/1.16pcts。
公司可適配多種架構(gòu)AI加速芯片，推出云巒服務(wù)器操作系統(tǒng)。公司作為算力系統(tǒng)供應(yīng)商，支持多元異構(gòu)算力，可適配多種架構(gòu)的AI加速芯片，公司正在積極推進更加多元化的算力系統(tǒng)研發(fā)創(chuàng)新，致力為客戶提供持續(xù)穩(wěn)定的產(chǎn)品服務(wù)。云巒服務(wù)器操作系統(tǒng)KeyarchOS是浪潮信息基于Linux內(nèi)核、龍蜥社區(qū)等開源技術(shù)自主研發(fā)的一款服務(wù)器操作系統(tǒng)，支持X86、ARM等主流架構(gòu)處理器，廣泛兼容傳統(tǒng)CentOS生態(tài)產(chǎn)品與創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品，可為用戶提供整套可視化CentOS to KOS遷移方案。
投資建議：我們預(yù)計2023-2025年公司收入分別為714.91/854.32/998.37億元，歸母凈利潤分別為17.48/24.14/31.20億元，對應(yīng)PE分別為24.7/17.9/13.9。給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：新市場開拓風(fēng)險，公司業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期，市場競爭加劇，原材料供應(yīng)風(fēng)險
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