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淮北礦業(yè)于2023年10月27日發(fā)布2023年三季報(bào)：
　　2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入555.38億元，同比減少3.10%；歸母凈利潤(rùn)50.58億元，同比減少2.66%；扣非歸母凈利潤(rùn)48.87億元，同比減少8.31%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為74.37億元，同比減少28.45%?；久抗墒找?.04元，同比減少2.66%；加權(quán)平均ROE為14.28%，同比減少3.20個(gè)百分點(diǎn)。
　　2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入182.38億元，同比減少3.45%，環(huán)比減少0.40%；歸母凈利潤(rùn)14.70億元，同比減少10.74%，環(huán)比減少0.43%；扣非歸母凈利潤(rùn)14.48億元，同比減少7.13%，環(huán)比增長(zhǎng)6.17%；每股收益0.59元/股，同比減少10.61%，環(huán)比減少1.67%。
　　煤炭業(yè)務(wù)：深挖內(nèi)潛降本增效，對(duì)抗煤價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。
　　2023年前三季度實(shí)現(xiàn)商品煤銷(xiāo)售收入（不含自用煤）165.42億元，同比減少8.77%；銷(xiāo)售成本（不含自用煤）86.17億元，同比減少18.04%；毛利潤(rùn)79.25億元，同比增長(zhǎng)4.02%。2023年前三季度商品煤產(chǎn)量1674.76萬(wàn)噸，同比減少6.76%；銷(xiāo)量（不含自用煤）1379.65萬(wàn)噸，同比減少9.48%；平均價(jià)格（不含自用煤）1198.98元/噸，同比增長(zhǎng)0.79%；平均成本（不含自用煤）624.57元/噸，同比減少9.45%。
　　2023Q3商品煤銷(xiāo)售收入（不含自用煤）40.81億元（同比-28.82%，環(huán)比-24.21%）；銷(xiāo)售成本（不含自用煤）20.35億元（同比-38.81%，環(huán)比-30.73%）；毛利潤(rùn)（不含自用煤）20.45億元（同比-15.02%，環(huán)比-16.37%）。2023Q3商品煤產(chǎn)量542.12萬(wàn)噸（同比-1.88%，環(huán)比-4.07%）；銷(xiāo)量（不含自用煤）為397.95萬(wàn)噸（同比16.50%，環(huán)比-15.61%）；平均價(jià)格（不含自用煤）1025.39元/噸（同比-14.75%，環(huán)比-10.19%）；平均成本（不含自用煤）為511.43元/噸（同比-26.72%，環(huán)比-17.92%）。面對(duì)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格下調(diào)以及自身礦井過(guò)斷層等不利影響，公司積極深挖內(nèi)潛，加強(qiáng)生產(chǎn)管理，強(qiáng)化成本管控，通過(guò)降本增效，對(duì)抗煤價(jià)下跌以及產(chǎn)銷(xiāo)量回落影響，維持高水平盈利能力。
　　焦炭業(yè)務(wù)：產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比回升，原料成本改善。
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)焦炭銷(xiāo)售收入（不含稅）63.38億元，同比減少23.82%；產(chǎn)量272.8萬(wàn)噸，同比減少1.86%；銷(xiāo)量271.55萬(wàn)噸，同比減少1.66%；平均價(jià)格（不含稅）2333.93元/噸，同比減少22.53%。洗精煤采購(gòu)量為379.31萬(wàn)噸，同比減少1.09%；消耗量為385.83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.52%；采購(gòu)單價(jià)（不含稅）為1857.11元/噸，同比增減少13.68%。
　　2023Q3實(shí)現(xiàn)焦炭銷(xiāo)售收入（不含稅）20.34億元（同比-6.82%，環(huán)比+2.58%）；產(chǎn)量99.80萬(wàn)噸（同比+13.91%，環(huán)比+16.73%）；銷(xiāo)量101.10萬(wàn)噸（同比+24.74%，環(huán)比+20.51%）；平均價(jià)格（不含稅）2011.84元/噸（同比-25.30%，環(huán)比-14.88%）。
　　洗精煤采購(gòu)量為138.00萬(wàn)噸（同比+14.91%，環(huán)比+18.55%）；消耗量為141.04萬(wàn)噸（同比+14.95%，環(huán)比+16.52%）；采購(gòu)單價(jià)（不含稅）為1565.74元/噸（同比-26.88%，環(huán)比-16.37%）。
　　煤化工業(yè)務(wù)：60萬(wàn)噸乙醇建成在即，板塊盈利能力有望提升。
　　2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)甲醇銷(xiāo)售收入（不含稅）7.59億元，同比增長(zhǎng)37.12%；產(chǎn)量35.65萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)46.95%；銷(xiāo)量35.61萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.63%；平均價(jià)格（不含稅）2132.37元/噸，同比減少8.98%。
　　2023Q3實(shí)現(xiàn)甲醇銷(xiāo)售收入2.13億元（同比+32.78%，環(huán)比+4.11%）；產(chǎn)量10.88萬(wàn)噸（同比+45.84%，環(huán)比+21.02%）；銷(xiāo)量10.52萬(wàn)噸（同比+42.35%，環(huán)比+5.41%）；平均價(jià)格（不含稅）2050.46元/噸（同比-6.73%，環(huán)比-1.23%）。
　　公司60萬(wàn)噸無(wú)水乙醇在建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2023年年底建成，并于2024年6月投產(chǎn)。該項(xiàng)目以甲醇為主要原料，預(yù)計(jì)消耗甲醇45萬(wàn)噸，其投產(chǎn)可繼續(xù)延長(zhǎng)公司化工產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)線整體盈利能力。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為689.69、718.25、733.90億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為63.08、66.85、69.91億元，每股收益分別為2.54、2.69、2.82元，當(dāng)前股價(jià)14.68元，對(duì)應(yīng)PE分別為5.8X/5.4X/5.2X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新投產(chǎn)礦井產(chǎn)能利用率不及預(yù)期、煤化工項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期、煤炭及化工品價(jià)格大幅下跌、資本支出超預(yù)期。