久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　變動(dòng)一：“投資級(jí)公司”認(rèn)定趨嚴(yán)，“正式稿”刪除對(duì)于“金融、建筑工程、航空運(yùn)輸?shù)忍厥庑袠I(yè)”資產(chǎn)負(fù)債率的放松監(jiān)管。多數(shù)非銀金融企業(yè)未來不能被認(rèn)定為“投資級(jí)公司”，相關(guān)債券也無法享受風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重下調(diào)利好，另外對(duì)城投債也產(chǎn)生邊際影響。
　　變動(dòng)二：“核心市場(chǎng)參與者”認(rèn)定放寬。券商自營、保險(xiǎn)自營被明確納入“核心市場(chǎng)參與者”，避免了季末資金交易時(shí)銀行間信用分層加劇。法人產(chǎn)品戶方面，除公募基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品等公募產(chǎn)品延續(xù)“征求意見稿”規(guī)定，被認(rèn)定是“核心市場(chǎng)參與者”外，基金專戶、券商資管、保險(xiǎn)資管是否屬于“滿足一定資本或杠桿率要求且受監(jiān)管的資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，仍需監(jiān)管進(jìn)一步說明。
　　變動(dòng)三：資產(chǎn)管理產(chǎn)品穿透認(rèn)定放寬，允許公募基金管理人作為“獨(dú)立第三方”計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)重系數(shù)，為商業(yè)銀行按照“穿透法”計(jì)量公募基金提供了便利。
　　今年中長端銀行普通債、二級(jí)資本債的利差中樞已經(jīng)出現(xiàn)抬升，或反映出商業(yè)銀行對(duì)于《資本新規(guī)》落地的預(yù)期。但對(duì)于1Y以下短端而言，利差中樞尚未出現(xiàn)明顯變化。我們認(rèn)為，隨著2024年《資本新規(guī)》的正式生效，以及第一個(gè)檢查點(diǎn)的臨近，《資本新規(guī)》對(duì)于銀行同業(yè)資產(chǎn)券種短端的影響，可能也會(huì)逐漸體現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)監(jiān)管政策發(fā)生超預(yù)期變化、貨幣政策超預(yù)期、歷史數(shù)據(jù)無法預(yù)測(cè)未來走勢(shì)，相關(guān)資料僅供參考。